小鹏新车型P7+上市当天订单超3万辆，新品周期持续向上

小鹏汽车P7+上市及未来展望

核心观点

小鹏P7+作为小鹏汽车的重要新车型，上市即取得成功，订单量超3万台，展现了市场对其产品力的认可。P7+的两大核心使命是：让更多人享受豪华行政轿车的空间和舒适，以及让更多燃油车用户体验到标配高阶智能的乐趣。

关键数据

• 车型及售价：P7+推出三款车型（长续航Max、超长续航Max、限定版Max），售价区间18.68-21.88万元，上市即交付。
• 订单量：上市12分钟大定突破1万台，截止24小时大定达31528台。
• 空间表现：5m车长，3m轴距，接近2m车宽，725L后备箱空间，2221L可扩展空间，后排放倒后可形成2m*1.5m双人床。
• 智能驾驶：全系标配图灵AI高阶智驾NGP，不选装、不收费、不订阅。配备双Orin芯片，AI鹰眼智驾方案，距离感知提升125%，识别速度提升40%。
• 智能座舱：8295座舱芯片，标配8英寸后排娱乐屏，三屏互联，支持HUAWEIHi-Car/Car Link跨设备互联。

研究结论

• 车型竞争力：P7+凭借价格、大空间、全系标配高阶智驾、座椅功能等优势，市场竞争力凸显。
• 公司业绩：2024年10月交付量同比增长20%，环比增长12%。2024年1-10月累计交付同比增长21%。
• 盈利预测：上调2024-2026年收入预测至469/885/1181亿元，净利润预测为-60/-16/27亿元，维持“优于大市”评级。
• 财务预期：2024-2026年毛利率预计分别为13.41%/15.81%/16.99%，研发费用率有望下降，销售管理费用率有望降至12%。
• 风险提示：原材料价格上涨，汽车价格竞争持续激化。