汽车行业周报：乘用车市场景气延续，小鹏P7+订单再超预期

核心观点与关键数据

• 乘用车市场景气向上：10月狭义乘用车零售销量226.1万辆，同比+11%，环比+7%；批发销量273.2万辆，同比+12%，环比+9%。以旧换新政策叠加“金九银十”旺季推动销量增长。自主品牌份额持续提升至65.7%，主要车企中比亚迪、吉利、奇瑞、上汽通用五菱零售销量同比分别增长67%、30%、60%、36%。
• 新能源汽车渗透率突破50%：10月新能源乘用车零售渗透率52.9%，批发渗透率首次突破50%达50.1%。批发销量136.9万辆，同比+55%，环比+11%。自主品牌插混车型集中放量，增程式主要来自问界、理想等新势力。出口方面，10月新能源乘用车出口12.0万辆，同比+10%，环比+14%。
• 小鹏P7+上市，智驾方案开启新品周期：小鹏P7+提供三个版本，定价18.68-21.88万元，起售价下调2.3万元，当日大定超3万辆。新车型搭载纯视觉智驾方案，采用双英伟达DRIVE Orin芯片，实现不限城市、道路、路况的AI智驾。10月交付量创历史新高，纯视觉方案助力小鹏向20万元以内市场拓展。

二级市场表现

• 汽车板块整体上涨7.29%，在31个行业中排第8。细分行业涨跌幅分别为：整车（5.00%-9.51%）、汽车零部件（5.04%-13.05%）、汽车服务（9.18%-10.97%）、其他交运设备（1.67%-8.87%）。
• 个股方面，骏创科技（+76.95%）、旺成科技（+74.98%）、威唐工业（+49.84%）、山子高科（+47.06%）、天汽模（+46.52%）涨幅较大。

行业数据跟踪

• 库存：10月汽车经销商综合库存系数为1.10，环比-15%，同比-35%。各品牌库存均环比下降。
• 原材料价格：钢材、铝锭、塑料粒子、天然橡胶、纯碱、正极原材料价格波动。

行业动态

• 政策：北京经开区发布政策支持智能网联汽车发展；广州试点智能网联汽车地图管理。
• 企业动态：Stellantis中国与中进汽贸深化战略合作；小鹏G6跻身新加坡销量前三；中远海运特运与比亚迪签署战略合作协议。

风险提示

• 行业竞争加剧风险；原材料价格及汇率波动风险；贸易环境变化风险。