江苏金租2024年三季报点评：核心业务持续扩张，资产质量保持平稳

江苏金租2024年三季报显示，公司核心业务持续扩张，资产质量保持平稳。报告期内，公司实现营业收入39.59亿元，同比+8.76%；归母净利润22.27亿元，同比+9.12%；ROE（加权）为11.87%，同比-0.4pct。资产规模持续扩张，截至报告期末，公司资产总额1345.21亿元，较上年末+12.18%，其中应收租赁款1237.41亿元，较上年度末+12.35%。负债结构有所调整，计息负债1021.99亿元，较上年末+8.07%，其中长期借款明显增加。盈利能力表现良好，2024年前三季度利息净收入38.95亿元，同比+6.79%，净利差3.67%，同比-2bp，较年中-1bp，利差维持稳定。经营租赁收入同比+180.78%至0.86亿元，实现高增。成本收入比9.66%，同比+0.35pct，成本控制能力小幅下滑。资产质量平稳提升，不良融资租赁资产率0.92%，较上年末略增1bp，不良资产率维持稳定；关注类资产占比3.04%，较上年末-46bp，环比-34bp，三季度资产质量有效提升。拨备覆盖率426.01%，较上年末-22.38pct，环比-5.21pct，拨备覆盖率有所降低，但仍旧维持较高水平。公司可转债摘牌，资本充足率提升，截至报告期末核心一级资本充足率17.44%，较年中+3.38pct。投资建议：维持“买入”评级，预计2024-2026年公司营业收入分别为52.59、57.81、63.76亿元，归母净利润分别为29.30、32.33、36.02亿元，EPS为0.51、0.56、0.62元，对应11月11日收盘价的PE估值为10.46、9.48、8.51倍。风险提示：宏观经济波动、利率下行超预期、资产质量大幅下滑。