宏观周报：化债地产政策进一步加码

国内宏观：化债地产政策进一步加码

国内宏观政策

经济增长

• 财政部表示中国政府有较大举债空间，将加大逆周期调节力度，实施更给力的财政政策。
• 增量财政政策包括：利用赤字空间、扩大专项债券规模、发行超长期特别国债、支持设备更新、加大转移支付。

基建及产业政策

• 政策聚焦深化农村土地制度改革、低空产业发展、激发冰雪经济、交通物流降本增效。

货币政策

• 央行发布三季度货币政策执行报告，保持流动性合理充裕，研究收窄利率走廊宽度。
• 央行正研究货币供应量统计修订方案，提高货币反映经济变化的敏感性。

财政政策

• 十四届全国人大常委会通过议案，批准增加地方政府债务限额置换存量隐性债务。
• 从2024年开始，连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元用于化债。
• 批准6万亿元专项债务限额，增加地方化债资源10万亿元。
• 地方政府启动新一轮存量隐性债务置换债券发行工作。
• 特别国债对国有大行的“注资”稳步推进。

地产政策

• 专项债券支持回收闲置土地、新增土地储备、收购存量商品房用作保障性住房。
• 即将推出支持房地产市场健康发展的税收政策。
• 提前下达2025年部分中央财政城镇保障性安居工程补助资金预算。
• 城中村改造政策支持范围扩大至近300个地级及以上城市。
• 调整首套房和二套房交易的契税、土地增值税等税率。

金融监管

• 提高沪市上市公司ESG信息披露质量。
• 证监会发布上市公司市值管理监管指引。
• 国家金融监管总局印发金融资产管理公司不良资产业务管理办法。
• 发布《期货风险管理公司大宗商品风险管理业务管理规则》。

贸易相关

• 国常会指引促进外贸稳定增长。
• 扩大启运港退税政策实施范围。
• 调整铝材等产品出口退税政策。

海外宏观政策

美国大选

• 特朗普赢得选举，共和党获得参议院多数，众议院也有较大优势，特朗普大概率可完全执政。

美联储利率决议

• 美联储如期降息25个基点，表示就业和通胀风险“大致平衡”，删除了关于“在抗通胀问题上获得信心”的表述。
• 鲍威尔表示美国经济强劲，美联储可以谨慎考虑决策。
• 特朗普再度当选，美联储后续政策面临较大不确定性。

风险提示

• 国内外货币政策持续分化，国内政策执行力度不及预期。