房地产行业：两单REITs变更回收资金投向

本周市场动态

• REITs指数表现：本周REITs指数下跌0.01%，其中经营权类上涨0.36%，产权类下跌0.53%。沪深300累计下跌3.29%，中证500指数下跌4.79%，中证全债指数上涨0.14%。
• 重点事件：中信建投明阳REIT、华夏金茂商业REIT变更回收资金投向；鹏华深圳能源等5支REITs发布基金收益分配公告；国金中铁建REIT公布10月运营数据，车日均流量环比增长3.03%，路费收入环比下降22.63%；平安杭州湾跨海大桥REIT、华安高桥仓储物流REIT获上交所反馈“通过”；华夏华润有巢REIT（扩募）、国君临港产业园REIT（扩募）已受理；工银蒙能清洁能源REIT进行网下询价，询价区间为5.083元/份—5.592元/份。

本周市场表现

• REITs市场价格表现：32支REITs上涨，1支持平，17支下跌，整体上涨0.39%。招商蛇口保障房REIT涨幅最大（3.25%），建信中关村REIT跌幅最大（2.79%）。
• REITs与对应板块表现：仓储物流、生态环保、消费REITs指数与对应板块相关性较强。近一个月生态环保REITs与对应板块相关性较高。
• REITs与对应股票相关性：中金山东高速REIT、博时蛇口产园REIT与对应股票相关性较高（>0.8），其余无明显相关关系。
• REITs市场交易情况：交易金额25.1亿（+43.4%），日均换手率0.8%（+0.2pct）。高速公路、清洁能源、产业园区交易活跃度提升，仓储物流、保租房、消费类交易量下降。
• REITs估值情况：中债估值收益率在2.71%到12.05%之间。P/NAV方面，整体在0.56到1.31之间。

项目审批进展

• 目前有23只REITs（含扩募）处于审批及发行阶段，包括8单产业园类、3单能源、5单仓储物流、1单消费类、2单高速公路、4单保租房。

投资观点

• 近期一级新发明显加速，资产扩容及扩募带来投资机会。建议关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会，同时注意防范回撤风险。

风险提示

• 二级市场价格大幅波动风险；公开资料信息滞后风险；相关支持政策调整风险。