港股公司信息更新报告：2024Q3业绩稳健，关注《燕云十六声》等后续新游

业绩表现：网易2024年前三季度营业收入785亿元（同比+2.91%），归母净利润209亿元（同比-8.33%）。2024Q3营业收入262亿元（同比-3.89%，环比+2.84%），归母净利润65亿元（同比-16.57%，环比-3.26%），其中游戏及相关增值服务收入209亿元（同比-4.2%），有道收入16亿元（同比+2.2%），云音乐收入20亿元（同比+1.3%），创新及其他业务收入18亿元（同比-10.3%）。Q3净利润同比下滑主要因汇兑损失10.56亿元，收入及利润环比稳健。

盈利预测调整：基于游戏排期和汇兑损益变化，下调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为293/342/390亿元（前值为339/373/404亿元），对应EPS分别为9.1/10.7/12.1元，当前股价对应PE分别为13.7/11.7/10.3倍。

游戏业务：《第五人格》《永劫无间》等老游戏人气稳定，《魔兽世界》《炉石传说》回归后表现亮眼，日活用户显著增长。《永劫无间》手游上线后热度持续提升。新游戏方面，《漫威争锋》《燕云十六声》将于12月上线，《Destiny: Rising》《漫威秘法狂潮》等在研新品公开，《代号：无限大》全球预约量超500万，新产品周期有望驱动游戏业务增长。

其他业务：云音乐推动订阅会员规模扩张，2024Q3毛利率达32.8%（同比+0.7pct，环比+5.6pct）。有道2024Q3经营利润同比扭亏为盈，季度经营利润创历史新高。云音乐与有道盈利能力提升，助力公司长期成长。

投资评级：维持“买入”评级，看好新游戏产品周期驱动公司业绩增长。

风险提示：新游戏上线时间或流水表现不及预期，老游戏流水下滑等风险。