港股公司信息更新报告：《永劫无间》手游等新游戏或驱动后续业绩修复

汇兑收益变动致2024Q2利润有所下滑，看好新游戏表现，维持“买入”评级公司2024H1实现营业收入523亿元（同比+6.69%），实现归母净利润144亿元（同比-4.03%）。2024Q2实现营业收入255亿元（同比+6.14%，环比-5.09%），归母净利润68亿元（同比-18.00%，环比-11.46%），其中游戏及相关增值服务收入201亿元（同比+6.7%）；有道收入13亿元（同比+9.5%）；云音乐收入20亿元（同比+4.7%）；创新及其他业务收入21亿元（同比持平）。2024Q2净利润有所下滑主要系汇兑净收益自2023Q2的14.65亿元减少至2024Q2的-2.39亿元（同比减少17.04亿元）。我们维持2024-2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为339/373/404亿元，对应EPS分别为10.5/11.6/12.6元，当前股价对应PE分别为11.1/10.1/9.3倍，我们看好《永劫无间》等新游戏上线贡献增量，驱动公司后续业绩修复，维持“买入”评级。 《永劫无间》手游等新游戏及暴雪游戏国服回归有望给游戏业务带来增量《永劫无间》手游从预下载到公测当天蝉联了3天的App Store免费总榜第1，并且成为了公司27年历史上单日玩家新增最高的游戏。《永劫无间》手游最高达到App Store畅销榜第3名，截止目前保持在畅销榜前20名。基于此前《永劫无间》端游的内容与运营积累，《永劫无间》手游拥有丰富内容储备，有望通过长周期运营，持续为公司贡献可观流水。公司后续储备产品还包括《漫威终极逆转》（8月29日公测）、《天启行动》（8月30日公测）、《燕云十六声》等。此外，《魔兽世界》国服已经开启，且各项运营数据均表现出色，暴雪公司的其他经典游戏也将陆续回归国服，或带动公司端游收入增速提升。 云音乐、有道等业务盈利能力持续改善，或共同助力公司长期成长 2024H1，得益于版权费用调整及经营效率提升驱动毛利率提升，云音乐实现归母净利润8.10亿元（同比+175.69%）；得益于费用控制良好及核心收入增长，有道实现归母净利润-0.87亿元（亏损同比减少4.17亿元），云音乐与有道盈利能力的持续提升，有望共同助力公司长期成长。 风险提示：新游戏上线时间或流水表现不及预期，老游戏流水下滑等风险。 财务摘要和估值指标