港股公司信息更新报告：《永劫无间》手游等新游戏或驱动后续业绩修复

2024年上半年公司实现营业收入523亿元（同比+6.69%），归母净利润144亿元（同比-4.03%）。其中Q2营业收入255亿元（同比+6.14%，环比-5.09%），归母净利润68亿元（同比-18.00%，环比-11.46%），主要受汇兑净收益大幅减少（从14.65亿元降至-2.39亿元）影响。游戏及相关增值服务收入201亿元（同比+6.7%），有道收入13亿元（同比+9.5%），云音乐收入20亿元（同比+4.7%），创新及其他业务收入21亿元（同比持平）。

维持2024-2026年盈利预测，预计归母净利润分别为339/373/404亿元（EPS 10.5/11.6/12.6元），对应PE 11.1/10.1/9.3倍。看好《永劫无间》手游等新游戏表现，预计将贡献增量收入，带动后续业绩修复。新游戏方面，《永劫无间》手游公测期间表现亮眼，位列App Store免费榜第1、畅销榜前20，后续储备产品包括《漫威终极逆转》《天启行动》等；暴雪游戏国服回归（如《魔兽世界》）有望提升端游收入增速。

云音乐与有道业务盈利能力持续改善：云音乐Q1归母净利润8.10亿元（同比+175.69%），主要因毛利率提升；有道亏损同比减少4.17亿元至-0.87亿元，得益于费用控制。两业务盈利能力提升或助力公司长期成长。

风险提示：新游戏上线时间或流水不及预期，老游戏流水下滑等。