有色金属行业2024年三季报综述：主要金属价格维持高位，贵金属板块先行复苏

2024年前三季度，有色金属行业整体实现营业收入2.57万亿元，同比增长2.95%；归母净利润1062.96亿元，同比增长0.04%，行业景气度稳步回升。分板块来看：

贵金属板块：金价三季度创历史新高，COMEX黄金均价同比上涨18.58%，带动A股贵金属板块业绩大幅增长，前三季度营业收入同比增长25.57%，归母净利润同比增长46.14%。板块毛利率12.55%，同比提升1.47pct；ROE为8.11%，同比提升2.49pct。

工业金属板块：供给偏紧，铜价三季度均价同比增长6.36%，推动板块上市公司业绩改善，前三季度营业收入同比增长4.07%，归母净利润大幅增长29.64%。板块毛利率9.54%，同比提升1.36pct；ROE为10.68%，同比提升1.68pct。

能源金属板块：价格回落较多，碳酸锂和氢氧化锂均价同比分别下滑67.98%、71.89%，但降幅逐渐收窄。前三季度板块上市公司收入、利润均下滑，利润同比下滑92%。板块毛利率20.15%，同比下降12.12pct；ROE为4.34%，同比下降13.34pct。

投资建议：推荐行业龙头如山东黄金、中金黄金、紫金矿业；具备扩产预期，拥有较大增长空间的赤峰黄金、洛阳钼业、西部矿业、金诚信；以及业绩有望触底反弹的能源金属龙头赣锋锂业、华友钴业。

风险提示：财政政策落地进度不及预期；宏观经济复苏不及预期；美国“再通胀”风险；地缘政治风险；数据引用风险。