营收同比增长，全球仓网体系助力降本

冠盛股份（605088）2024年第三季度报告点评

主要财务数据

• 2024年第三季度：营业收入10.09亿元，同比增长29.48%；归母净利润0.63亿元，同比下降18.91%；扣非归母净利润0.73亿元，同比增长13.80%。
• 毛利率：26.91%，同比下滑3.65个百分点。
• 期间费用率：销售费用率6.27%，同比下降0.88个百分点；管理费用率6.85%，同比下降0.69个百分点；研发费用率3.25%，同比下降0.02个百分点。

产能与仓储体系

• 产能：公司已完成年产240万套轿车用传动轴总成项目和年产150万只精密轮毂轴承单元智能化生产线技术项目的改造。
• 仓储体系：公司已在运营全球仓网体系，通过提升仓储管理水平，降低成本并提高订单交付能力。北美仓试点项目取得成效。

投资建议与评级

• 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为3.22亿元、3.77亿元、4.33亿元。
• 评级：维持“增持”评级。
• 风险提示：海外出口不及预期；行业竞争加剧；汇率波动。

财务指标预测

• 2022-2026年：营业收入预计分别为2941百万元、3180百万元、3633百万元、4110百万元、4694百万元；净利润率预计分别为8.1%、8.9%、8.9%、9.2%、9.2%；ROE预计分别为14.0%、14.4%、14.7%、15.3%、15.5%。

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