营收同比增长，全球仓网体系助力降本

核心观点

公司发布2024年第三季度报告，3Q24实现营业收入10.09亿元，同比增长29.48%，归母净利润0.63亿元，同比下降18.91%，扣非归母净利润0.73亿元，同比增长13.80%。毛利率同比下滑3.65个百分点至26.91%，销售费用率、管理费用率分别下降0.88、0.69个百分点，研发费用率微降0.02个百分点。

关键数据

• 营业收入：10.09亿元（同比增长29.48%）
• 归母净利润：0.63亿元（同比下降18.91%）
• 扣非归母净利润：0.73亿元（同比增长13.80%）
• 毛利率：26.91%（同比-3.65pct）
• 销售费用率：6.27%（同比-0.88pct）
• 管理费用率：6.85%（同比-0.69pct）
• 研发费用率：3.25%（同比-0.02pct）

产能与仓储

公司完成年产240万套轿车用传动轴总成项目建设和年产150万只精密轮毂轴承单元智能化生产线改造。全球仓网体系已投入运营，通过流程、系统和管理优化提升仓储效率，北美仓试点成功应用销售预测模型降低成本并提升订单满足率。

投资建议

预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.22/3.77/4.33亿元，对应PE分别为11.25/9.62/8.39倍，维持“增持”评级。

风险提示

海外出口不及预期、行业竞争加剧、汇率波动风险。