常熟汽饰（603035）2024年第三季度报告总结
主要财务数据
- 2024年第三季度
- 营业收入：13.63亿元，同比增长10.44%
- 归母净利润：1.29亿元，同比减少16.19%
- 扣非归母净利润：1.23亿元，同比减少17.48%
毛利率与费用情况
- 毛利率：16.82%，同比下降2.75个百分点
- 销售费用率：1.14%，同比上升0.26个百分点
- 管理费用率：5.33%，同比上升0.57个百分点
- 研发费用率：3.82%，同比下降0.46个百分点
- 财务费用率：0.90%，同比下降0.20个百分点
项目管理与研发投入
- SAP系统升级：完成HAN升级，新基地SAP自主上线，与立体库系统、WMS等系统对接，开发数据分析系统。
- 研发：加强德国慕尼黑研发中心与国内研发中心的互动，通过设计与项目一体化培养项目人才，加快智能座舱领域的集成模块开发。
盈利预测
- 2024-2026年预测
- 归母净利润：5.97/7.50/8.68亿元
- PE：9.74/7.75/6.70倍
- 维持“增持”评级
风险提示
- 市场竞争加剧
- 核心客户销量下滑
- 海外市场拓展不及预期
财务指标预测
| 项目 |
2022A |
2023A |
2024E |
2025E |
2026E |
| 营业收入（百万元） |
3666 |
4599 |
5513 |
6335 |
7279 |
| 营业收入增长率 |
39.7% |
25.5% |
19.9% |
14.9% |
14.9% |
| 净利润增长率 |
21.8% |
6.7% |
9.3% |
25.7% |
15.7% |
结论
公司第三季度营收同比增长，但净利润有所下降。SAP系统的升级有助于提高项目管理和研发效率。未来公司将继续加大智能座舱领域的投入，推动业务增长。维持“增持”评级。
