24年三季报点评：业绩承压，合同负债企稳回升

楚天科技（300358.SZ）公司点评

1. 财务表现

• 2023年第三季度：营业收入41.71亿元，同比下降18.75%；归母净利润-1.87亿元，同比下降165.18%；扣非归母净利润-2.11亿元，同比下降174.74%。
• 2024年第三季度：营业收入13.42亿元，同比下降24.49%；归母净利润-1.05亿元，同比下降617.33%；扣非归母净利润-1.10亿元，同比下降874.01%。

2. 主要影响因素

• 下游市场需求疲软。
• 行业竞争激烈，公司为保规模对部分产品调价，影响综合毛利率。
• 客户端项目进程放缓，导致公司项目交付进度延迟。
• 加大研发投入，相关成本增加。

3. 改善措施

• 降本增效：通过拓展国际市场、提升订单及合同质量、优化交付效率、实施精细化管理等方式降低成本，提高经营质量。
• 合同负债回升：2024年第一季度至第三季度，合同负债逐步回升，表明未来业绩有望反转。

4. 盈利预测与投资评级

• 2024-2026年预计归母净利润分别为-2.5亿元、3.0亿元、4.0亿元。
• 当前市值对应的2025-2026年PE分别为16倍、12倍。
• 维持“买入”评级。

5. 风险提示

• 市场需求恢复不及预期。
• 国际化战略不及预期。
• 行业竞争加剧。

6. 股票基本信息

• 总股本：590.30百万股。
• 流通A股：567.45百万股。
• 52周内股价区间：5.80-11.82元。
• 总市值：4,740.14百万元。
• 总资产：13,543.46百万元。
• 每股净资产：7.84元。