专题 | 新湖黑色建材(原木)专题:原木上市前瞻系列(四):原木期货期权合约介绍

大连商品交易所即将推出的原木期货合约以针叶原木（基准交割品为辐射松）为标的物，是我国首个木材期货合约。该合约旨在规范原木现货市场，并基于我国进口依赖（新西兰辐射松占比最大）及现货标准（GB/T 155-2017）进行设计。

一、原木期货交割事项

• 基准交割品与替代品：基准交割品为辐射松，并设置针叶原木替代品及升贴水机制，确保实物交割顺利进行。
• 术语解释：
  • 检尺径：以小头通过断面中心的最小直径计算，通过材积换算得出。
  • 外观指标：包括节子、裂纹、干形缺陷、木材构造缺陷、真菌造成的缺陷及伤害六大类，具体定义参考GB/T 155-2017标准。
• 交割方式及结算：
  • 每日选择交割：支持标准仓单交割（卖方保证金清退，80%货款即付）或车板交割（保证金转为交割保证金，质量升贴水差价由买卖双方或指定场所结算）。
  • 一次性交割：交割结算价采用交割月最后十个交易日（不足则全月）成交价格的加权平均价。
• 原木交付：装载至货主运输工具即完成交付，风险转移以交付为界，货主需支付滞纳金（厂库按日发货速度发货时）。

二、原木期货风险管理——持仓限额

• 一般月份（上市至交割前1个月第14个交易日）：非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者和客户持仓限额分别为3000手、2000手和500手。
• 临近交割月（交割前1个月第15个交易日至交割月）：持仓限额逐步降低，具体数据需参考原文表格。

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