专题 | 新湖黑色建材(原木)专题:原木上市前瞻系列(三)原木需求市场介绍

一、原木产业链概览 木材产业链可分为上、中、下游三个主要环节（如下图），上游包括提供木材原料的森林种植及养护行业、木材加工设备行业、胶黏剂行业；中下游主要对应着原木的加工行业及最终端的需求去向。 图表1原木产业链 资料来源：新湖期货研究所 二、原木加工工艺 原木产业链中游为木材加工行业，主要加工工艺为以下四种：锯切、旋切、刨切、切片。 1.锯切：通过使用圆锯、带锯等锯切设备工具将木材切割成所需长度或宽度的加工方法。锯切又分成顺向锯切和横向锯切两种：顺向锯切是沿着木材纹理方向，垂直于树干断面的半径进行切割的方法。按照木纹纹理方向，又可以分为弦切、径切两大类。弦切的木材利用率较高，是最主流的切割方式。主要产出品用于建筑口料和家具用材。约占到原木下游需求的70%；横向锯切是指沿着横截面的方向将原木锯成短段的方法。 2.旋切：是指将原木安装在车床中央，切片刀插入原木，将原木顶着切片刀旋转，切出木皮的加工方法。该方法可以利用原木的整个周长，生产出宽薄的旋切木皮，适用于生产建筑模板和胶合板，约占原木下游需求的20%。 3.刨切：是指将刨刀与原木表面作相对的平行直线往复运动，依次从表面切下单板（薄木）的加工方法，一般用于生产家具的装饰单板，原料大多是贵重树种。 4.切片：是指原木去除表皮后，通过削片机切割成小尺寸的薄板木片，最后通过筛分机按厚度和大小进行分级的加工方法。主要用于生产木浆或用于能源用途。图表2针叶原木加工工艺 资料来源：公开资料整理，新湖期货研究所 三、针叶原木加工产成品 针叶原木加工行业最主要的产成品包括建筑口料，约占下游需求的70%，其次是建筑模板和胶合板，后两者占比下游需求的20%。其余少量针叶原木和加工的废料、边角料应用在装修家具、包装运输/托盘、木浆、能源等消费中，占比仅一成，产成品主要是地板家具表皮、木片等。 1.建筑口料 所谓建筑口料，指的是通过锯切这种加工方式，将原木加工成相应规格的方木，又称建筑木方。建筑口料质地轻、强度大、弹性和韧性好、易加工、握钉力好、不变形等特点，使它被广泛应用在建筑工程、室内装修之中，包括桁架、梁、柱、门窗、地板、护壁、顶棚、模板、脚手架等。 图表3建筑口料标准 资料来源：公开资料整理，新湖期货研究所 2.建筑模板 建筑模板是一种临时性支护结构，按设计要求制作，使混凝土结构、构件按规定的位置、几何尺寸成形，保持其正确位置，并承受建筑模板自重及作用在其上的外部荷载。进行模板工程的目的，是保证混凝土工程质量与施工安全、加快施工进度和降低工程成本。现浇混凝土结构工程施工用的建筑模板结构，主要由面板、支撑结构和连接件三部分组成。面板是直接接触新浇混凝土的承力板；支撑结构则是支承面板、混凝土和施工荷载的临时结构，保证建筑模板结构牢固地组合，做到不变形、不破坏；连接件是将面板与支撑结构连接成整体的配件。 按照材料分类，建筑模板可以分为木模板、铝合金模板、钢模板、塑料模板、复合模板等。其中最常用的主要为木模板和铝模板，尤其是房建工程，钢模板常用于路桥等大型项目中。因此铝模板为原木主要加工产品的最主要替代品，除此之外，近年来铝模板对木模板的替代效应逐渐有增强态势。 木模版： 是最传统、最常用的建筑模板。木模板成本较低、易于加工，可以重复使用，能够灵活适应各种规格的建筑布局。但木模板耐久性和稳定性较差，易受潮、变形和磨损，需要定期维护及更换。 图表4木模板 资料来源：公开资料整理，新湖期货研究所铝合金模板： 由铝合金材料制成，是一种比较新的建筑模板材料，具有较高的强度和韧性，重量轻，易于拼装和拆卸，可以减少劳动力和施工时间成本，同时其节能环保、可重复使用的特性也符合可持续发展的理念。但铝合金模板造价较高，不适用于大型跨度和高荷载结构，容易受到锤击和划伤。 图表5铝合金模板 资料来源：公开资料整理，新湖期货研究所钢模板： 由钢板焊接组成，具有较高的强度和稳定性。它们适用于大型工程和需要承受高荷载的结构，并且可以根据需要进行调整和重组，适用于各种复杂的结构形式。但钢模板成本较高、重量较大、需要专业操作和设备，并且在潮湿环境下容易生锈，需进行防腐处理。 图表6钢模板 资料来源：公开资料整理，新湖期货研究所塑料模板： 主要成分是聚丙烯材料，具有良好的韧性、抗压性和耐磨性，而且不易受潮，施工中的粘结性能也非常好，能够保证墙体的平整性和光滑性。此外，塑料模板使用寿命也较长，可以重复使用。但是其造价同样也相对较高，承载能力较低，不适用于大型和高荷载结构。此外，塑料模板容易受到划伤和碰撞。 图表7塑料模板 资料来源：公开资料整理，新湖期货研究所复合模板： 将不同材料进行组合制作而成，例如木钢复合模板、木塑复合模板等。 在实际工程建造中，普遍会综合考虑工程要求、预算、施工条件和使用频率等因素而具体进行模板选择。图表8木钢模板和木塑模板 资料来源：公开资料整理，新湖期货研究所 3.胶合板 胶合板是经由原木加工成薄木，再使用胶粘剂胶合而成的三层或多层板状材料，通常用奇数层单板，并使相邻层单板的纤维方向互相垂直胶合而成，是人造板三大板之一，为家具常用材料之一。同样也可用做飞机、船舶、火车、汽车、建筑和包装箱等作用材。 图表9胶合板 资料来源：公开资料整理，新湖期货研究所 四、针叶原木主要消费行业：建筑地产 由针叶原木主要产成品可知，其下游最终消费主要是房地产行业（少量也做其他用途），包括建筑工程、装修家具（装饰）、包装运输（托盘）、木浆、能源（薪材）等。针叶原木用作建筑口料、建筑模板的使用场景主要对应在建筑施工的不同阶段：建筑木方主要用于建筑施工的早期阶段，用于支撑（支撑建筑物结构体系：梁、柱、墙体等）、固定（固定建筑构件和设备：管道、电线、通风管等）、承重（承重结构：地面承重板、楼板等）等；建筑模板主要用于建筑施工中混凝土浇筑过程中，作为临时性支护结构，从而保证混凝土工程质量、施工安全、加快施工进度。 针叶原木的需求特性与房地产行业周期有着紧密联系，并且同地产开工（施工进度）呈现一定的季节性波动——即传统地产“金三银四”、“金九银十”旺季时期，针叶原木进口量相对多于其他时间节点。 图表10针叶原木进口量与房屋新开工 资料来源：Mysteel，新湖期货研究所 近年来，我国地产整体处于下行周期：土地购置面积减少、新开工面积持续性下滑，对于原木的需求也有所降低，国内原木格局维持着供给平稳但需求边际减弱的情形。除此之外，在建筑模板之中，铝模板、竹模板对于木模板的替代效应逐渐凸显，从而也进一步的影响了针叶原木的需求。当然，虽地产建筑中针叶原木需求有所下滑，但原木加工企业同样也在寻求转型，部分加工企业转向用于物流运输的托盘的生产中，未来或也对原木需求形成助力。 新湖期货黑色建材组王婧茹 执业资格号：F03110277 投资咨询资格号：Z0020459审核人：李明玉 免责声明 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。