房地产行业周报（2024年45周）：推出12万亿化债“组合拳”，新房成交环比下降

房地产行业周报（2024年45周）

1. 行业表现

• 申万房地产板块：第45周（11月4日-11月8日）上涨6.8%，在31个一级行业板块中排名第11。
• A股表现：涨幅前五的个股为华夏幸福、亚通股份、荣盛发展、阳光股份、世联行；跌幅前五的个股为皇庭国际、空港股份、合肥城建、滨江集团、北辰实业。
• 港股表现：涨幅前五的个股为富力地产、世茂集团、雅居乐集团、宝龙地产、融创中国；跌幅前五的个股为绿城管理控股、旭辉永升服务、绿城中国、新城悦服务、中国海外发展。

2. 政策要闻

• 中央层面：全国人大常委会通过12万亿化债举措，包括增加6万亿地方政府债务限额置换存量隐性债务、从新增专项债券中安排4万亿用于化债、以及2029年后到期的棚户区改造隐性债务2万亿。财政部正研究制定相关政策细则。
• 地方层面：桂林、西昌、福州、中山、洛阳、郑州等地出台多项房地产支持政策，如调整住房公积金贷款额度、扩大购房补贴范围、降低购房门槛等。

3. 销售端

• 新房成交：第45周20城商品房成交面积249.3万方，同比增长9%；全年累计成交面积同比下降25%。
• 二手房成交：第45周10城二手房成交面积208.1万方，同比增长44%；全年累计成交面积同比增长1%。

4. 公司动态

• 越秀地产：2024年前10个月累计合同销售金额约910.03亿元，同比下降24.8%。
• 华发股份：持续聚焦有发展潜力的区域，创新“直购+帮卖+补贴”的以旧换新模式。
• 万科：为控股子公司北京绿城银石置业提供22.8亿元担保，累计对外担保总额达1217.28亿元。
• 龙湖集团：2024年10月末累计实现总合同销售额845.0亿元，经营性收入约为220.9亿元，其中运营收入约111.8亿元，服务收入约109.1亿元。

5. 投资策略

• 有效政策有助于解决当前供需失衡问题，缓解地方债务压力，支持房地产市场企稳。
• 乐观预期下，未来仍有望出台更多政策，关注政策博弈机会。
• 关注港股华润置地、绿城中国、中国海外发展、华润万象生活，A股可能作为政策抓手的地方国企如城建发展、天地源。

6. 风险提示

• 微观传导机制可能失灵，难以有效终结房企缩表。