新能源行业24Q3报告总结：光伏主链整体环比改善，辅材业绩承压持续分化

光伏行业2024年第三季度总结

主要财务指标

• 光伏板块2024年1-3季度：

  • 收入：7611亿元，同比减少21%
  • 归母净利润：44.4亿元，同比减少96%

• 2024年第三季度：

  • 收入：2536亿元，同比减少24%，环比减少7%
  • 归母净利润：3.2亿元，同比减少99%，环比增加113%

行业细分领域业绩表现

• 主链整体环比改善明显：

  • 硅料：72%
  • 其他辅材：54%
  • 支架：45%
  • 组件：42%
  • 硅片：33%
  • 电池：27%
  • 石英坩埚：15%
  • 设备：10%
  • 逆变器：-1%
  • EPC：-9%
  • 银浆：-26%
  • 胶膜：-42%
  • 玻璃：-143%
  • 金刚线：-1262%

• 归母净利同比增速：

  • 支架：128%
  • 逆变器：15%
  • EPC：-13%
  • 银浆：-27%
  • 设备：-31%
  • 胶膜：-58%
  • 石英坩埚：-102%
  • 金刚线：-111%
  • 其他辅材：-117%
  • 组件：-118%
  • 硅料：-119%
  • 玻璃：-131%
  • 硅片：-192%
  • 电池：-206%

行业现状与挑战

• 光伏产能过剩：当前产能利用率为50-60%，多数环节处于现金亏损状态，亟需供给侧改革。
• 出口困境：组件企业面临反倾销投诉，需外部调控。
• 行业自律：光伏行业协会正积极推动行业自律以促进供给侧改革。

投资建议

• 光伏板块：

  • 重点关注逆变器（阳光电源、德业股份、阿特斯、锦浪科技、禾迈股份、艾罗能源、固德威等）、硅料（通威股份、协鑫科技、大全能源）、玻璃（福莱特）、电池组件（隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能、阿特斯）、优势辅材（福斯特、中信博）以及主链龙头（TCL中环、钧达股份等）。

• 风险提示：

  • 竞争加剧
  • 政策变动超预期

总结

2024年第三季度，光伏行业整体业绩有所改善，但仍有部分环节面临较大压力。随着行业进入供给侧改革阶段，预计未来行业格局将发生变化，龙头企业的竞争优势将更加明显。