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新能源行业研究报告概要
行业整体表现：
- 2023年1月至9月，新能源行业的总收入为13,407.37亿元人民币，同比增长17.75%，归母净利润为1,388.73亿元，同比增长11.36%。
- 2023年第三季度，全行业收入4,694.17亿元，同比增长10.03%，归母净利润412.88亿元，同比下降13.45%。
主要板块表现：
- 光伏板块：2023年1月至9月收入9,609.35亿元，同比增长22.39%，归母净利润1,109.20亿元，同比增长14.31%。2023年第三季度收入3,350.10亿元，同比增长9.80%，归母净利润329.94亿元，同比下降17.07%。
- 风电板块：2023年1月至9月收入1,930.25亿元，同比增长9.89%，归母净利润140.34亿元，同比下降20.79%。2023年第三季度收入721.13亿元，同比增长15.77%，归母净利润35.96亿元，同比下降24.10%。
- 核电板块：2023年1月至9月收入1,867.77亿元，同比增长5.05%，归母净利润139.19亿元，同比增长39.91%。2023年第三季度收入622.94亿元，同比增长2.54%，归母净利润46.99亿元，同比增长47.61%。
经营状况与财务指标：
- 毛利率与净利率：2023年1月至9月全行业毛利率为22.60%，同比下降0.24个百分点；2023年第三季度毛利率为21.77%，同比下降1.17个百分点。同期，全行业归母净利率为10.36%，同比下降0.59个百分点；2023年第三季度归母净利率为8.80%，同比下降2.39个百分点。
- 现金流：2023年1月至9月全行业经营活动现金流量净额为1,163.85亿元，同比增长22.38%；2023年第三季度为579.14亿元，同比增长26.41%。
产业链细分情况：
- 光伏板块：主产业链价格下行导致盈利承压，欧洲市场去库存压力下逆变器在2023年第三季度出现明显下滑。
- 细分环节：在光伏环节，石英坩埚、银浆、金刚线、支架、设备等环节的盈利增长显著，而硅片、硅料、逆变器、电池、组件、胶膜等环节则出现不同程度的盈利下降。
财务趋势：
- 应收账款、合同负债、存货：2023年第三季度，全行业应收账款总额增加，合同负债增多，存货亦有所增加。
- 盈利与出货情况：光伏板块内，不同环节的盈利与出货量呈现不同趋势，如设备、玻璃、金刚线等环节在2023年第三季度表现较好，而逆变器、组件、硅料等环节则表现相对较弱。
风险提示与投资建议：
- 风险提示：行业竞争加剧、电网消纳问题以及政策不确定性可能对行业产生负面影响。
- 投资建议：重点关注逆变器、组件、电池新技术（如topcon）以及胶膜、玻璃、辅材等领域内的龙头公司，同时关注海上风电的高成长性与陆风平价周期带来的机会。推荐关注天顺风能、泰胜风能、大金重工、海力风电、东方电缆、金雷股份、日月股份等公司。
