乘用车销量点评景气跟踪：“银九金十”效果显著，10月乘用车销量同比+11.3%，环比+7.2%

乘用车景气跟踪：“银九金十”效果显著

10月乘用车销量情况

• 批发销量：10月狭义乘用车批发销量为273.2万辆，同比增长11.5%，环比增长9.1%。
• 零售销量：10月狭义乘用车零售销量为226.1万辆，同比增长11.3%，环比增长7.2%。

新能源车市场表现

• 批发/零售渗透率：10月新能源车批发和零售渗透率分别为50.1%和52.9%。
• 新能源车销量：10月新能源乘用车批发销量为136.9万辆，同比增长55.2%，环比增长11.2%。其中：
  • 纯电动批发销量为77.6万辆，同比增长32.7%，环比增长19.5%。
  • 插电式混合动力（PHEV）批发销量为47.2万辆，同比增长116.0%，环比增长19.5%。
  • 增程式电动车批发销量为12.1万辆，同比增长53.9%，环比增长4.9%。

市场展望

• 汽车消费指数：2024年10月汽车消费指数为90.3，同比上升9.3%，环比上升5.7%。
• 经销商库存预警指数：10月经销商库存预警指数为50.5%，同比下降8.1个百分点，环比下降3.5个百分点。
• 11月市场展望：随着国家一揽子促消费政策的推进，以及以旧换新和报废更新补贴政策的鼓励，加上股市上涨带来的家庭资产负债表修复，预计11月车市将继续保持强劲增长。

投资建议

• 整车板块：看好年末汽车市场的高景气延续，关注受益于格局优化、新车周期不断发力的龙头车企，如比亚迪、江淮汽车、赛力斯、长安汽车等；关注港股小鹏汽车、理想汽车、吉利汽车、零跑汽车、蔚来等；以及高分红、低估值的商用车龙头宇通客车、中国重汽。
• 零部件板块：重点关注单品类龙头（如福耀玻璃、星宇股份、伯特利、德赛西威、银轮股份、新泉股份、潍柴动力、沪光股份）、多品类扩张平台型企业（如拓普集团、中鼎股份、双林股份），以及估值修复空间大的优质零部件公司（如爱柯迪、保隆科技、无锡振华、博俊科技）。

风险因素

• 宏观经济波动、乘用车销量不及预期、原材料价格波动等。