汽车行业跟踪：“金九”销量实现较好增长，看好“银十”保持高景气

汽车行业跟踪（2024.10.8-2024.10.13）：“金九”销量实现较好增长，看好“银十”保持高景气 汽车行业 2024年10月13日 证券研究报告行业研究 行业周报汽车投资评级 看好 上次评级 看好 陆嘉敏汽车行业首席分析师执业编号：S1500522060001联系电话：13816900611邮箱：lujiamin@cindasc.com 徐国铨汽车行业研究助理邮箱：xuguoquan@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 汽车行业跟踪（2024.10.8-2024.10.13）：“金九”销量实现较好增长，看好“银十”保持高景气 2024年10月13日 本期内容提要: 特斯拉FSD入华提速，加速智能驾驶渗透率提升。10月11日，特斯拉举行“RobotaxiDay”活动，特斯拉推出名为CyberCab的无人驾驶出租车和无人驾驶ModelY，并更新了FSD、人形机器人Optimus的相关进展。Cybercab（特斯拉无人驾驶出租车）：没有方向盘和踏板，成本将低于30000美元，交通成本约为0.2美元每英里，特斯拉预计将于2026年投入生产，将引入感应充电。FSD（完全自动驾驶）：Model3以及ModelY的无人驾驶技术会大幅提升，将实现无人监管的FSD技术，特斯拉预计明年将在德克萨斯州和加利福尼亚州启动无人监督FSD。Optimus：规模生产的Optimus机器人成本将在2万美元至3万美元之间。我们认为随着无人监督FSD落地日益临近，FSD入华有望提速，特斯拉引领的端到端路线有望带来智能驾驶产业新一轮变革，加速智能驾驶渗透率提升。 财政部释放稳经济提振消费预期，有望助力车市需求进一步向好。10月12日上午，国新办举行新闻发布会介绍加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展有关情况。中国积极财政政策在提振消费和防范通缩风险方面大力度实施“两新”政策，中央安排3000亿元左右超长期特别国债资金支持汽车等领域的设备更新与以旧换新。我们认为随财政部释放稳经济提振消费预期，叠加各地方汽车以旧换新补贴细则陆续公布，单车补贴金额较为可观，有望助力车市需求进一步向好。 九月乘用车销量实现较好增长，“银十”有望持续维持高景气。根据乘联分会数据，9月全国狭义乘用车零售210.9万辆，同比+4.5%，环比+10.6%；今年累计零售1557.4万辆，同比+2.2%。9月新能源乘用车零售112.3万辆，同比+50.9%，环比+9.6%，零售渗透率53.3%，较去年同期提升16.4pct；2024年1-9月零售713.2万辆，同比 +37.4%。我们认为车市“金九”销量实现较好增长，看好国家一揽子促销费政策促进居民消费信心进一步增强，“银十”有望持续维持高景气。 投资建议：随着政策端以旧换新力度加大、各车企下半年新车供给增加，以及金九银十销售旺季来临，我们预计9月起行业整体销量同环比有望持续上行；结构层面看好价格战缓和背景下，自主品牌在高低价格段加速占有合资份额；同时端到端提速智能化竞争。①乘用车景气度改善&结构优化趋势明确，建议关注自主龙头【比亚迪】；华为系智能化【江淮汽车、北汽蓝谷、赛力斯】；新势力头部公司【蔚来、理想、小鹏、零跑】等。②商用车以旧换新力度超预期，建议关注重卡及发动机龙头【中国重汽、潍柴动力】，客车龙头【宇通客 车】。③零部件建议关注智能化产业链核心零部件企业【德赛西威、保隆科技、华阳集团、均胜电子、经纬恒润、中鼎股份、亚太股份、耐世特】等；品类扩张的【拓普集团、伯特利】等；绑定强势新势力客户的【博俊科技、无锡振华、新泉股份】等；开辟新增长曲线【双林股份、银轮股份】等。 风险因素：汽车需求恢复不及预期、汽车智能化落地不及预期、零部件年降超预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 目录 1、行情回顾5 1.1本周汽车板块录得下跌5 2、行业要闻6 2.1国际快讯6 2.2国内速递7 3、重点公司公告8 3.1重点公司公告8 4、数据跟踪8 4.1部分车企销量8 4.29月乘用车市场回顾9 4.3本周冷轧板、聚丙烯、铝、碳酸锂周均价环比上涨，铜、天然橡胶周均价环比下跌10 4.4本周人民币兑美元小幅贬值，兑欧元小幅升值11 5、新车上市情况11 5.1本周新车型发布一览11 6、近期重点报告12 7、行业评级19 8、风险因素19 表目录表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%6 表2：本周汽车行业重点公司公告8 表3：重点自主车企销量（单位：辆）8 表4：造车新势力与传统车企新品牌交付量（单位：辆）9 表5：9月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）9 表6：本周上市新车一览11 图目录图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）5 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）5 图3：2015年至今汽车板块市盈率（单位：倍）6 图4：9月乘联会口径日均零售概况9 图5：9月乘联会口径日均批发概况9 图6：长江有色均价：铜（元/吨）10 图7：中铝价格数据（元/吨）10 图8：天然橡胶价格数据（元/吨）10 图9：冷轧卷价格数据（元/吨）10 图10：聚丙烯价格（元/吨）11 图11：价格:碳酸锂99.5%电:国产（元/吨）11 图12：2021年以来人民币汇率变化11 1、行情回顾 1.1本周汽车板块录得下跌 本周汽车板块录得下跌。本周（10.8-10.11）汽车板块-4.29%，居中信一级行业第11位，跑输沪深300指数（-3.25%）1.04pct，跑输上证指数（-3.56%）0.73pct。 子板块均录得下跌。本周乘用车板块-3.01%，商用车板块-7.29%，汽车零部件板块-4.37%，汽车销售及服务板块-5.99%，摩托车及其他板块-5.54%。 个股方面，乘用车板块江淮汽车（+9.29%）、赛力斯（+1.97%）录得上涨；商用车板块江铃汽车（+1.96%）录得上涨；零部件板块等翔楼新材（+12.72%）、金固股份 （+12.01%）、富临精工（+11.23%）、兴民智通（+9.46%）、上海沿浦（+7.49%）、云意电气（+6.27%）等个股涨幅靠前。 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%） 6.0 4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0 -6.0 -8.0 综合金融指数 电子指数银行指数 非银行金融指数计算机指数通信指数家电指数建筑指数 国防军工指数石油石化指数 汽车指数电力及公用事业指数 机械指数钢铁指数 电力设备及新能源指数 煤炭指数商贸零售指数 医药指数综合指数 有色金属指数 建材指数交通运输指数基础化工指数纺织服装指数轻工制造指数农林牧渔指数食品饮料指数房地产指数传媒指数 消费者服务指数 -10.0 资料来源:ifind，信达证券研发中心 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%） 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 -5.0 -6.0 -7.0 -8.0 资料来源:ifind，信达证券研发中心 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：% 子板块证券代码证券简称周涨跌幅 前5（%） 子板块证券代码证券简称周涨跌幅 前10（%） 乘用车 600418.SH 601127.SH 002594.SZ 601633.SH 000800.SZ 江淮汽车 赛力斯比亚迪长城汽车 一汽解放 9.29 1.97 -2.36 -4.65 -6.36 301160.SZ 002488.SZ 300432.SZ 002355.SZ 605128.SH 翔楼新材 金固股份富临精工兴民智通 上海沿浦 12.72 12.01 11.23 9.46 7.49 汽车零部件 商用车 000550.SZ 600213.SH 600066.SH 601965.SH 300201.SZ 江铃汽车 *ST亚星宇通客车中国汽研 海伦哲 1.96 0.00 -1.78 -2.46 -4.47 300304.SZ 603922.SH 300863.SZ 301007.SZ 002703.SZ 云意电气 金鸿顺卡倍亿德迈仕 浙江世宝 6.27 6.18 4.79 3.66 2.88 资料来源：ifind，信达证券研发中心 图3：2015年至今汽车板块市盈率（单位：倍） 60 50 40 30 20 10 0 资料来源:ifind，信达证券研发中心 2、行业要闻 2.1国际快讯 特斯拉推出CyberCab无人驾驶出租车和无人驾驶ModelY。10月11日，特斯拉推出名为CyberCab的无人驾驶出租车和无人驾驶ModelY。特斯拉CEO马斯克表示，Cybercab没有方向盘和踏板。马斯克同时表示，Robotaxi的车辆成本将低于3万美元，交通成本约为0.2美元每英里。（来源：财联社汽车早报） 匈牙利总理：欧洲若走向“贸易限制”将失去更多市场。10月10日，匈牙利总理欧尔班表示，欧盟委员会2023年初发布的“绿色协议产业计划”没有考虑到产业政策。如果欧洲走向“贸易限制”的道路，欧洲将失去更多的市场。欧尔班还表示，欧盟成员国期待的不是“阻碍”性的贸易政策，而是“扩大”和“增加联系”的贸易政策。（来源：财联社汽车早报） 10月10日，梅赛德斯-奔驰和宝马集团发布第三季度集团汽车销量。其中梅赛德斯-奔驰为 594,600辆，同比下降3%；宝马集团为540,882辆，同比下降13%。（来源：财联社汽车 早报） 欧洲车企Stellantis公布一系列管理层人事变动。欧洲车企Stellantis称，DougOstermann将接替NatalieKnight出任公司首席财务官，后者将从公司离职；任命AntonioFilosa为北美区首席运营官，GregoireOliver为中国区首席运营官；任命SantoFicili为玛莎拉蒂及阿尔法罗密欧品牌CEO；公司CEOTavares将于2026年退休，正在物色继任人选。（来源：财联社） 比亚迪预计今年在墨西哥销售5万辆汽车，明年销量翻番。比亚迪墨西哥总经理豪尔 赫·巴列霍（JorgeVallejo）当地时间10月8日表示，预计比亚迪今年将在墨西哥销售5万辆电动汽车，2025年达到10万辆。巴列霍称，比亚迪将在今年年底前宣布在墨西哥建设首座工厂的选址。（来源：界面新闻、路透） 通用汽车预计今年在北美市场电动车销量达20万辆。通用汽车首席执行官玛丽·博拉 （MaryBarra）在年度投资者说明会上强调，公司旗下传统燃油引擎汽车业务边际利润仍未见顶，电动车销量则仍有所上升。博拉表示，集团今年可望在北美生产及分销20万辆电 动车，并且会录得生产利润。通用汽车早前调低今年电动车销售目标到20万至25万辆， 原先预期为30万辆。（来源：财经网、中国汽车报） 2.2国内速递 广汽集团全资子公司拟不超过5.5亿元增资辰致科技，出资2700万美元战投小马智行。10 月10日，广汽集团公告，第六届董事会第70次会议审议通过多项议案。为加强在智能线控底盘等关键零部件领域的产业链协同布局，公司全资子公司广汽零部件有限公司拟以不超过5.5亿元增资辰致科技，取得30%股权；为深化业务协同和促进公司在自动驾驶领域的发展，同意公司全资子公司广汽资本有限公司投资小马智行2700万美元。（来源：财联社汽车早报） 10月10日，*ST亚星公告，公司收到上海证券交易所作出的《关于扬州亚星客车股份有限公司股票终止上市的决定》，上海证券交易所决定终止公司股票上市。公司股票将于2024年10月17日终止上市暨摘牌。公司股票终止上市后，将转入全国中小企业股份转让系统，依托原证券公司代办股份转让系统设立并代为管理的两网公司及退市公司板块挂牌转让。主办券商为财信证券股份有限公司。（来源：财联社汽车早报） 蔚来推6亿元购车加电补贴加速油转电。10月10日，蔚来汽车宣布，为庆祝蔚来品牌高 端纯电动车全球实现60万台交付，