汽车行业周报：8月乘用车批发同比增长约40%，期待金九银十车市表现

汽车行业周报（2022.9.5-9.11）：8月乘用车批发同 比增长约40%，期待金九银十车市表现 汽车 2022年09月12日 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 陆嘉敏汽车行业首席分析师 执业编号：S1500522060001 联系电话：13816900611 邮箱：lujiamin@cindasc.com 曹子杰汽车行业研究助理联系电话：13522702936 邮箱：caozijie@cindasc.com 看好 上次评级 看好 投资评级 证券研究报告 行业研究行业周报 汽车 汽车行业周报（9.5-9.11）：8月乘用车批发同比增长约40%，期待金九银十车市表现 2022年09月12日 本期内容提要: 上周汽车板块涨幅居中。上周（9.5-9.9）汽车板块+2.32%，居中信一级行业第15，跑赢沪深300（+1.74%）指数0.57pct，跑输上证指数（+2.37%）指数0.05pct。汽车板块普涨，零部件板块表现最佳。上周汽车零部件板块+3.90%，商用车板块+3.05%，摩托车及其他板块 +1.84%，汽车销售及服务板块+0.87%，乘用车板块+0.38%。个股方面，乘用车板块江淮汽车+16.66%，涨幅靠前；商用车板块安凯客车 +23.83%，涨幅靠前；零部件板块共15只个股周涨幅超10%，其中博俊科技、ST八菱涨幅靠前，分别上涨23.95%、21.22%。 8月淡季乘用车批发同比仍增长约40%，期待金九银十车市表现。8 月22-31日，乘用车市场零售85.5万辆，同比+27%，较上月同期 +1%；乘用车批发108.3万辆，同比+45%，较上月同期-1%。车购税减 半政策的效果在政策启动前期的6月较突出，随后进入平稳的政策实施中期，政策拉动消费的效果环比初期减弱。8月中下旬的消费信心通过政策的推动引导+厂商的促销刺激+经销商的终端优惠降库等得到促进，目前政策提振消费信心效果良好，因此车市零售仍是同比较高增长。 主要车企8月销量高增，比亚迪、广汽集团表现亮眼。比亚迪：8月新能源汽车销量17.5万辆，同比+185%；长安汽车：8月销售汽车 13.9万辆，同比-16%；长城汽车：8月销售汽车8.8万辆，同比 +19%；上汽集团：8月销售汽车51.2万辆，同比+13%；广汽集团：8月销售汽车21.8万辆，同比+78%；零跑汽车：8月销量12525辆，同比+180%；小鹏汽车：8月销量9578辆，同比+33%；理想汽车：8月销量4571辆，同比-52%；蔚来汽车：8月销量10677辆，同比 +82%；哪吒汽车：8月销量16017辆，同比+142%；AITO:8月销量 10045辆，环比+39%。 上周上游原材料价格小幅上涨。铜均价周环比+5.61%，铝均价周环比 +4.10%，天然橡胶、冷轧板、碳酸锂价格基本持平，聚丙烯均价周环比+3.18%。 投资建议：在复工复产+政策周期刺激下，汽车行业需求有望于疫情后回补，行业拐点向上时刻或已经来临，6月起已逐步迈入供需两旺阶段，下半年汽车产销增速有望持续上行，叠加原材料价格或逐步企稳回落，汽车板块利润率、ROE有望反转向上。建议关注两大主线： 1、β复苏：受益于政策拉动、行业景气度向上的强β龙头，整车— 【长安汽车、长城汽车、广汽集团、上汽集团】等；零部件—【福耀玻璃、星宇股份、华域汽车】等。 2、α成长：在智能化电动化领域布局较多，有望穿越周期获得成长 的细分赛道龙头，如：（1）整车：处于强产品周期，在手订单充沛，产能有望爬坡的【比亚迪】。（2）零部件：优选产品技术不断升级、单车价值量保持增长、渗透率持续提升的智能电动优质赛道：①智能座舱【德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】②线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】；③一体化压铸【广东鸿图、文灿股份、爱柯迪】；④热管理【银轮股份】⑤电机电控【欣锐科技、英博尔】等。 风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、疫情反复导致供给恢复不及预期、外部宏观环境恶化。 目录 1、行情回顾5 1.1上周汽车板块涨幅居中，摩托车及其他板块表现较好5 2、行业要闻6 2.1国际快讯6 2.2国内速递7 3、重点公司8 3.1上周重点公司公告8 4、数据跟踪9 4.1部分车企8月销量9 4.28月乘用车市场周度数据9 4.3原材料：价格小幅上涨10 4.4上周人民币兑美元基本持平，兑欧元贬值12 5、新车上市情况13 5.1上周新车型发布一览13 6、近期重点报告13 7、行业评级21 8、风险因素21 表目录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%6 表2：上周行业公司公告8 表3：8月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）10 表4：上周乘用车上市新车一览13 图目录 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）5 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）5 图3：2015年至今汽车板块市盈率6 图4：8月乘联会口径日均零售概况10 图5：8月乘联会口径日均批发概况10 图6：长江有色均价：铜11 图7：中铝价格数据11 图8：天然橡胶价格数据11 图9：冷轧板（1mm）价格数据11 图10：聚丙烯价格11 图11：价格:碳酸锂99.5%电:国产11 图12：2020年以来人民币汇率变化12 1、行情回顾 1.1上周汽车板块涨幅居中，摩托车及其他板块表现较好 上周汽车板块涨幅居中。上周（9.5-9.9）汽车板块+2.32%，居中信一级行业第15，跑赢沪深300（+1.74%）指数0.57pct，跑输上证指数（+2.37%）指数0.05pct。 汽车板块普涨，零部件板块表现最佳。上周汽车零部件板块+3.90%，商用车板块+3.05%，摩托车及其他板块+1.84%，汽车销售及服务板块+0.87%，乘用车板块+0.38%。 个股方面，乘用车板块江淮汽车+16.66%，涨幅靠前；商用车板块安凯客车+23.83%，涨幅靠前；零部件板块共15只个股周涨幅超10%，其中博俊科技、ST八菱涨幅靠前，分别上涨23.95%、21.22%。 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%） 8 6 4 2 0 -2 -4 房地产煤炭 有色金属石油石化交通运输 建筑国防军工 电力及公用事业 钢铁消费者服务 机械家电 电力设备及新能源 建材基础化工非银行金融 汽车银行综合 轻工制造纺织服装 通信综合金融计算机电子 商贸零售 医药食品饮料农林牧渔 传媒 -6 资料来源:Wind，信达证券研发中心 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%） 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 汽车零部件Ⅱ 商用车 摩托车及其他Ⅱ汽车销售及服务Ⅱ乘用车Ⅱ 资料来源:Wind，信达证券研发中心 图3：2015年至今汽车板块市盈率 60 50 40 30 20 10 0 2015/012016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/01 资料来源:Wind，信达证券研发中心 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：% 子板块 证券代码 证券简称 周涨幅前5 子板块 证券代码 证券简称 周涨幅前10 600418.SH 江淮汽车 16.66 300926.SZ 博俊科技 23.95 000572.SZ 海马汽车 6.18 002592.SZ ST八菱 21.22 乘用车 600104.SH 上汽集团 1.44 603982.SH 泉峰汽车 18.40 601127.SH 小康股份 0.86 603035.SH 常熟汽饰 18.00 601238.SH000868.SZ 广汽集团安凯客车 0.29 23.83 零部件 002865.SZ603109.SH 钧达股份神驰机电 16.9515.63 601965.SH 中国汽研 16.42 002765.SZ 蓝黛科技 15.58 商用车 600303.SH ST曙光 15.63 002536.SZ 飞龙股份 14.80 000550.SZ 江铃汽车 4.73 002265.SZ 西仪股份 14.45 600166.SH 福田汽车 4.18 603161.SH 科华控股 12.47 资料来源：Wind，信达证券研发中心 2、行业要闻 2.1国际快讯 赛轮思与微软合作提供Teams车载会议应用。9月6日，CerenceInc.赛轮思(NASDAQ:CRNC)宣布正在与微软合作，将微软的通信和生产力工具，包括关键的微软Teams功能，带进汽车，以支持由人工智能驱动的语音优先体验。这一新的合作将强大的MicrosoftAzure通信服务集成到赛轮思构建的汽车助理中，使商务人士能够在路上通过对话式AI实现免提操作，其中包括Teams在内的关键Microsoft生产力功能。（来源：盖世汽车） 日产将收购汽车电池企业VehicleEnergyJapan。日本汽车制造商日产在9月7日宣布，该公司已经同意从锂电池制造商VehicleEnergyJapan的最大股东那里收购其所持的所有普通股。日产补充说，在从日本产业革新投资机构（INCJ）手中收购了其持有的股份后，VehicleEnergyJapan将成为其合并子公司，日产将与VehicleEnergyJapan的现有股 东Maxell和日立安斯泰莫共同持有该公司股份。（来源：盖世汽车） 现代汽车集团在韩国开设亚洲最大驾驶中心。韩国现代汽车集团9月7日在韩国忠南泰安开设亚洲最大规模的“HMG驾驶体验中心”，计划打造为驾驶主题公园，为公众提供高速赛车等驾驶体验。现代汽车表示，HMG驾驶体验中心拥有亚洲最大规模的行驶路线，还建有总面积达1万平方米的客户专用建筑，提供现代、起亚和捷尼赛思汽车的驾驶选项。HMG 驾驶体验中心将从9月16日开始针对普通客户运营驾驶项目。（来源：财经网） 奔驰Rivian达成战略合作将在欧洲合作生产电动商务车。9月8日，梅赛德斯奔驰商务车（Mercedes‑BenzVans）宣布与电动汽车制造商Rivian签署谅解备忘录，建立战略合作伙伴关系。基于此次合作，双方未来将合作生产电动商务车。若能够达成最终约束性协议并获得相关监管许可，双方打算在几年内成立一家新的合资制造公司，并在欧洲投资运营一家工厂，为梅赛德斯奔驰商务车和Rivian生产大型电动货车。奔驰在声明中指出，希望能够利用其在中东欧的现有基地建立全新的纯电动商务车生产设施。两家公司计划优化汽车设计，以便在通用的装配线上高效生产。合作双方计划生产两款大型商务车，一款是基于奔驰纯电动商务车平台VAN.EA（MBVansElectricArchitecture），另一款是基于Rivian的第二代电动轻型车平台RLV（RivianLightVan）。（来源：盖世汽车） 采用蔚来ES8Mobileye在底特律测试L4级自动驾驶。9月7日，自动驾驶公司Mobileye宣布开始在底特律测试其全自动驾驶解决方案，测试车辆为50多辆搭载MobileyeDrive的纯电动蔚来（NIO）ES8，这也是Mobileye首次在美国测试L4级自动驾驶解决方案。MobileyeDrive拥有独特的自动驾驶路径，以及为近1.2亿辆汽车提供驾驶员辅助系统的经验。该系统还受益于独特的Mobileye创新，包括TrueRedundancy™传感、道路体验管理™（REM™）众包地图和责任敏感安全（RSS）驾驶策略。（来源：盖世汽车） 2.2国内速递 安凯客车与江淮汽车等三方签署合资框架协议拟共同投资设立新能源动力电池生产工厂。安凯客车9月6日发布公告称，公司与安徽江淮汽车集团股份有限公司、弗迪电池有限公 司和浙储能源集团有限公司，就动力电池的合作事宜，经友好协商达成共识于9月6日签署了《合资框架协议》。四方计划共同投资设立一家合资公司，由合资公司建设新能源动力电