万华化学（600309.SH）2024年Q3业绩点评
基本信息
- 当前股价：80.5元
- 总市值：2527亿元
- 总股本：3140百万股
- 流通股本：3140百万股
- 52周价格范围：67.7-93.75元
- 日均成交额：1142.56百万元
业绩概览
- 2024年1-9月：营业收入1476.04亿元，同比增长11.35%；归母净利润110.93亿元，同比下滑12.67%
- 2024Q3：营业收入505.37亿元，同比增长12.48%，环比下滑0.73%；归母净利润29.19亿元，同比下滑29.41%，环比下滑27.33%
主要影响因素
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装置检修影响：
- 烟台和欧洲主要聚氨酯装置检修，导致产量环比下滑6.12%。
- 但销量未受影响，环比增长2.17%。
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原材料价格上涨：
- 纯苯、动力煤、丙烷、丁烷价格分别上涨13.06%、-1.96%、25.16%、24.35%。
- 主要产品MDI、聚合MDI、丙烯、正丁醇、TDI价格环比变化分别为-1.71%、+1.96%、+0.60%、-9.50%、-8.62%，整体价格下降。
重大进展
- 国际合作项目：与阿布扎比国家石油公司、北欧化工、博禄化学共同投资，建设160万吨/年特种聚烯烃一体化项目，预计显著提升国际竞争力。
盈利预测
- 2024-2026年EPS：6.20元、7.34元、8.36元
- 当前股价对应的PE：13.0倍、11.0倍、9.6倍
- 维持“买入”投资评级
风险提示
- 经济下行风险
- 产品价格大幅波动风险
- 项目建设不及预期风险
- 受环保政策开工受限风险
- 下游需求不及预期风险
财务数据摘要
- 2023A：营业收入175,361百万元，归母净利润16,816百万元
- 2024E：营业收入197,841百万元，归母净利润19,458百万元
- 2025E：营业收入226,436百万元，归母净利润23,038百万元
- 2026E：营业收入249,922百万元，归母净利润26,238百万元
主要财务指标
- ROE：17.8%、18.4%、19.3%、19.5%
- 毛利率：16.8%、17.4%、17.4%、17.5%
- 净利率：10.4%、10.7%、11.1%、11.4%
- 资产负债率：62.7%、60.9%、59.2%、57.2%
以上总结基于提供的文字内容，不包含分析师信息和其他无关细节。
