公司2024年三季报业绩点评：三季度业绩承压，芯片成功搭载南网鸿蒙操作系统

公司简介：钜泉光电科技主营业务为智能电网终端设备芯片的研发、设计和销售，主要产品包括电能计量芯片、智能电表MCU芯片和载波通信芯片等。公司是国内领先的计量芯片供应商和主要的智能电表MCU芯片供应商之一，三相计量芯片在国内统招市场出货量稳居第一，单相SoC芯片在出口市场逐步跻身前列。

事件：2024年10月31日，公司发布第三季度报告，实现营业收入1.42亿元，同比下降16.44%；归母净利润1525.90万元，同比下降59.76%。前三季度实现营收4.49亿元，同比下降5.67%；归母净利润7149.37万元，同比下降39.53%。

点评：第三季度业绩承压，收入和利润均大幅下降。主要原因是产品销售数量增长，但产品售价下降和产品结构变化导致毛利率下降，毛利额减少，同时研发投入加大，费用增加。第三季度研发投入4976.86万元，同比增长11.71%，研发投入比例占营业收入34.99%，较去年同期增加8.82pct。

未来3-6个月重大事项提示：无。

发债及交叉持股介绍：无。

亮点：智能物联管理芯片和载波通信芯片成功搭载南方电网电力鸿蒙操作系统，并在下游智能物联电表中顺利完成试运行，成为国内首个搭载鸿蒙系统的物联网电表，为物联网电表在电力系统的全面应用奠定基础。

公司积极回购，彰显长期价值信心。公司以超募资金回购股份用于注销注册资本，已回购5,875,242股，占总股本4.88%，回购均价34.04元/股，支付总额约2亿元。

公司盈利预测及投资评级：预计2024-2026年EPS分别为1.20、1.67和2.20元，给予“推荐”评级。公司是国内智能电网终端芯片领航者，IR46新标准推行在即以及电表出海市场需求广阔，业绩有望持续增长。

风险提示：（1）IR46新标准普及不及预期；（2）电表出海不及预期；（3）市场竞争加剧风险；（4）技术迭代风险。