汽车行业央企2024年三季报分析

2024年11月8日 汽车行业央企2024年三季报分析

市场表现与行情回顾

2024年前三季度，申万汽车板块涨幅为11.98%，跑输沪深300指数5.12个百分点，位列申万行业第9位。汽车行业央企共20家公司，其中8家股价上涨，12家下跌。非银金融、银行、家用电器等板块涨幅居前，汽车板块表现相对较弱。

业绩情况

近三年，汽车行业央企上市公司前三季度归母净利润分别为89.14亿元、140.89亿元和81.02亿元，占行业整体归母净利润比重分别为11.25%、13.53%、7.11%，归母净利润贡献度下降明显。2023年前三季度归母净利润同比增长58.05%至140.89亿元，但2024年前三季度同比下降42.49%至81.02亿元，尚未恢复至2022年前三季度的89.14亿元水平。

盈利能力与经营指标

2024年前三季度，汽车行业央企上市公司盈利能力明显下降，利润总额大幅减少。科技创新投入持续加强，研发经费投入强度保持稳定，全员劳动生产率水平有所提升。归母净利润增速经历了从高速增长到快速回落的转变。

投资建议

2024年9月地方政府出台的置换补贴政策在10月取得明显效果，预计补贴政策叠加年末车市翘尾效应将对四季度销量形成支撑。建议持续关注智能化赋能、成长驱动力较强的国资整车上市公司。

风险提示

1. 宏观经济承压，汽车销量不及预期；2. 市场竞争加剧可能导致降价促销，影响行业整体盈利能力。