汽车行业周报：江淮中高端电动乘用车项目发布公示，汽车央企将重点考核新能源汽车销量和技术

证券 研2024年03月11日 究 报江淮中高端电动乘用车项目发布公示，汽车央企 告将重点考核新能源汽车销量和技术 推荐(维持)投资要点 —汽车行业周报 分析师：林子健S1050523090001 linzj@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现汽车(申万) 1M 12.8 3M -4.7 12M -1.1 沪深300 6.7 5.0 -9.5 市场表现 (%) 汽车 沪深300 20 10 0 -10 -20 -30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1、《汽车行业周报：理想发布全新MPVMega，多家车企推出焕新车型，机会与挑战并存》2024-03-03 2、《汽车行业周报：人形机器人进展顺利，“价格战”与“新伙伴”并存》2024-02-26 3、《汽车行业周报：中汽协公布 2024年1月数据，理想新车将密集登场》2024-02-19 相关研究 行业研究 ▌江淮中高端电动乘用车项目发布公示，携手华为，助力公司快速转型 3月4日，安徽省生态环境厅公示了江淮年产20万辆中高端智能电动乘用车项目。公告透露，江淮方面将构建DE、X6两个新能源平台，其中： （1）DE平台为新能源专属平台，覆盖轿车及SUV车型，车型级别为 A+级→C级，主要满足国内经济型和改善型市场需求，年产能规划 16.5万辆；（2）X6平台为豪华新能源平台，与华为共同开发，覆盖车型级别为B级→D+级，可适应Sedan、SUV、MPV、Crossover、Sporty等各类车型的共平台开发。预期明年会推出与华为合作的MPV，年产能规划3.5万辆。 2023年12月1日，华为与江淮签署了智能新能源汽车合作协议，双方将基于华为智能汽车解决方案，在产品开发、生产制造、销售、服务等多个领域全面合作，着力打造豪华智能网联电动汽车。华为自智能汽车解决方案BU成立以来，累计投入已达30亿美元，研发团队达到7,000人的规模。2022年，华为智能座舱与智能驾驶荣获多项行业大奖，2024年初启动多城城区NCA，成为业界标杆。智能座舱斩获世界智能驾驶挑战赛(WIDC)“TOPIntelligence极智座舱奖”和“极限挑战奖”双项大奖；智能座舱语音获得汽车行业首个车载语音助手A级认证。 通过华为智能技术的赋能，江淮将开发全新豪华新能源平台。2023年江淮共计销售59.2万辆，同比增长18.4%，其中乘用车共计销售35.7 万辆，同比增长18.2%，商用车共计销售23.5万辆，同比增长 18.7%。按照产销预测，未来五年，江淮乘用车销量将超50万辆。其中新增的DE和X6平台产品将实现超20万辆的产销规模。与蔚来合作期间，江淮代工30万辆以上，有丰富的高端新能源汽车制造经验，未来将积极抢占国内新能源汽车高端市场。 ▌汽车央企将重点考核新能源汽车销量和技术，一汽、东风、长安电动化转型加速 3月5日，国资委主任在两会采访中表示将对一汽集团、东风集团和长安汽车三大央企的新能源汽车业务进行单独考核，主要考核销量和技术层面。一汽集团、东风集团和长安汽车2023销量总和约占中国汽车市场的30%，新能源汽车销量分别为24.04万辆、52.37万辆和 48.09万辆，在全国新能源汽车市场中的占有率分别仅为2.5%、5.5% 和5.1%，电动化转型待加速。 （1）一汽集团：一汽红旗2023年销量为37万辆，其中新能源销量超过8.5万辆，新能源渗透率为23.0%。一汽集团乘用车自主品牌主要为一汽红旗和一汽奔腾，一汽奔腾2023年销量为12.1万辆。一汽集 团此前宣布，到2025年，将累计投放全新新能源产品30款，包括自 主品牌新能源产品24款。其中，在乘用车领域，红旗品牌将投放8款 全新的新能源产品，奔腾品牌将投放6款全新的新能源产品；在商车领域，解放品牌将投放新能源产品10款。2025年，一汽集团目标是新能源汽车产销量将超过145万辆，其中自主品牌占比将超过50%。 （2）东风集团：东风集团2023年累计汽车销量为242.1万辆，其中新能源汽车销量52.4万辆，新能源汽车渗透率为21.6%。根据东风集团股份（HK0489）的2023年产销快报，东风汽车股份公司2023乘用 车销量为174.5万辆，合资品牌（东风日产+郑州日产+东风本田）乘用车销量为133.6万辆，占东风集团股份公司乘用车销量的76.6%，自主品牌份额低。目前，东风旗下新能源品牌主要有：猛士（豪华电动越野）、岚图（高端新能源）、东风风神（主流乘用车）、东风奕派 （15-25万主流市场）、东风纳米（小型纯电）。未来，东风集团计划三年内研发投入超500亿元，持续巩固新能源上半场技术领先优势， 在2024-2025年两年内，推出14款自主新能源乘用车车型和10款新 能源商用车基础车型，目标在2025年达成自主新能源汽车销量100万辆。 （3）长安汽车：2023年，长安汽车销量255.3万辆，其中新能源销量 48.1万辆，新能源汽车渗透率为18.8%。2023年长安汽车总销量为 255.3万辆，其中自主品牌销量达到209.8万辆，占比为82.2%；自主品牌乘用车销量为159.7万辆，其中新能源乘用车销量为47.4万辆， 自主品牌新能源渗透率达29.7%。产品方面，目前长安汽车已经构建 三大新能源智能化汽车品牌：阿维塔（高端纯电）、深蓝（主流市场）以及长安启源（价格亲民）。整体布局方面，长安汽车电动智能转型正在加速：智能化，长安与华为合作，成立合资公司聚焦智能驾 驶技术；能源方面，长安汽车与蔚来合作协议，双方共同推动换电网络建设与共享、换电车型研发；出口方面，设立长安汽车东南亚、长安泰国销售、长安泰国零部件三家本地公司和本地化运营团队，长安泰国新能源生产基地已经动工，首期产能10万辆，二期将增加至20 万辆。未来，长安汽车目标到2030年，累计投入2000亿元，新增1 万余人的科技创新团队，公司总销量达500万辆，其中自主板块销量 400万辆，新能源占比60%以上。 汽车央企考核指标转型，有利于车企“放开手脚”增加投入开发，全速推进新能源转型。结合一汽、东风、长安三大汽车集团情况来看，未来新能源业务发力也将集中在自主品牌，目前一汽和东风的自主品牌销量仍有较大的进步空间，同时也看好新能源商用车业务配合发力，依托汽车央企本身丰厚资源积累和品牌影响力，共同推进汽车央企新能源快速转型。 ▌投资建议 江淮依托华为开发全新豪华新能源平台，汽车央企新能源转型加速， 我国汽车市场本土化+电动化+智能化趋势叠加，将加速汽车行业转型升级。 ▌推荐标的 我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级，推荐标的包括，（1）整车：建议关注与华为有深度合作的赛力斯、江淮汽车等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①轻量化：2023Q4一体化压铸有望迎来 渗透率拐点，关注文灿股份、美利信、爱柯迪、嵘泰股份、泉峰汽车；②内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技、双林股份；③智能汽车：城区NOA集中落地，智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：建议关注“汽车+机器人”双轮驱动标的，双环传动、精锻科技、贝斯特。⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精 密。 2024-03-11 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 ▌风险提示 汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期；北交所交易量下滑；推荐关注公司业绩不达预期。 公司代码名称 股价 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 投资评级 000700.SZ模塑科技 6.12 0.54 0.63 0.77 11.33 9.71 7.95 买入 002472.SZ双环传动 24.19 0.68 0.93 1.25 35.57 26.01 19.35 买入 002906.SZ华阳集团 25.25 0.80 0.89 1.22 31.56 28.50 20.78 未评级 300100.SZ双林股份 8.85 0.19 0.37 0.55 46.58 23.92 16.09 买入 300258.SZ精锻科技 10.14 0.51 0.56 0.67 19.88 18.11 15.13 买入 300580.SZ贝斯特 29.47 1.14 0.8 0.97 25.85 36.84 30.38 买入 301215.SZ中汽股份 5.43 0.11 0.13 0.16 49.36 43.44 33.92 未评级 301307.SZ美利信 26.70 1.42 1.12 1.51 18.80 23.76 17.64 未评级 600418.SH江淮汽车 16.86 -0.72 0.06 0.13 -23.42 281.00 129.69 买入 600933.SH爱柯迪 20.73 0.74 1.00 1.25 28.01 20.78 16.64 未评级 601127.SH赛力斯 102.20 -2.56 -1.75 -0.12 -39.92 -58.40 -851.67 买入 601965.SH中国汽研 17.84 0.71 0.82 0.99 25.13 21.74 18.02 未评级 603179.SH新泉股份 44.65 0.97 1.66 2.31 46.03 26.91 19.36 未评级 603197.SH保隆科技 48.74 1.04 1.97 2.62 46.87 24.70 18.59 未评级 603348.SH文灿股份 28.95 0.92 0.38 1.52 31.47 77.04 19.10 未评级 603596.SH伯特利 56.69 1.71 2.12 2.81 33.15 26.74 20.16 未评级 603730.SH岱美股份 12.80 0.61 0.61 0.76 20.98 21.06 16.79 未评级 603982.SH泉峰汽车 10.47 -0.75 0.70 1.15 -13.96 14.93 9.12 未评级 605133.SH嵘泰股份 20.96 0.82 0.96 1.49 25.56 21.83 14.07 买入 832978.BJ 开特股份 10.86 0.49 0.62 0.79 22.16 17.52 13.75 买入 833533.BJ 骏创科技 14.06 0.61 0.8 1.17 23.05 17.58 12.02 买入 836221.BJ 易实精密 13.68 0.5 0.47 0.64 27.36 29.11 21.38 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级公司盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、市场表现及估值水平7 1.1、A股市场汽车板块本周表现7 1.2、海外上市车企本周表现8 1.3、汽车板块估值水平9 2、北交所汽车板块表现10 2.1、北交所行情跟踪10 2.2、北交所汽车板块表现10 3、行业数据跟踪与点评11 3.1、周度数据11 3.2、成本跟踪12 4、行业评级及投资策略13 5、公司公告、行业新闻和新车上市14 5.1、公司公告14 5.2、行业新闻15 5.3、新车上市16 6、风险提示17 图表目录 图表1：中信行业周度涨跌幅（3月4日-3月8日）7 图表2：汽车行业细分板块周度涨跌幅8 图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势8 图表4：本周重点跟踪公司涨幅前10位8 图表5：本周重点跟踪公司跌幅前10位8 图表6：海外市场主要整车企业周涨跌幅9 图表7：中信汽车指数PE走势9 图表8：中信汽车指数PB走势9 图表9：近一周主要指数涨跌幅10 图表10：近一年主要指数走势10 图表11：近一周北交所汽车板块涨跌幅10 图表12：乘联会主要厂商2月周度批发数据（万辆）11 图表13：乘