农林牧渔行业研究周报：商品猪出栏均价下跌，标肥价差小幅收窄

核心观点与关键数据

• 商品猪出栏均价：周环比下跌3.70%，至16.67元/kg。
• 仔猪价格：周环比上涨6.99%，连续四周上涨，7kg仔猪均价400.95元/头。
• 二元母猪价格：周环比持平，均价1662.86元/头。
• 淘汰母猪价格：周环比下跌10.74%，均价12.38元/kg，与商品猪价格比值0.74，小幅回落。
• 商品猪出栏均重：周环比持平，123.82kg；宰后均重周环比下跌0.39%，至91.73kg。
• 标肥价差：周环比小幅收窄，至-0.60元/kg，肥猪价格优势或支撑压栏和二次育肥补栏。
• 养殖利润：自繁自养头均利润263.75元/头，环比减少20.44元/头；外购仔猪头均亏损54.15元/头，环比增加21.27元/头。

研究结论

• 预计冬季腌腊等消费需求加快，肥猪价格优势或支撑压栏和二次育肥补栏，对后续商品猪出栏均价形成向上支撑。
• 冬季需求回升情况下价格波动下跌幅度有限，有望维持强势。
• 拥有成本和规模优势的养殖企业竞争优势凸显，龙头企业季度盈利将维持改善态势。
• 建议关注猪价企稳回升及猪企盈利改善对板块行情的持续支撑。

投资策略

• 生猪养殖：关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新五丰、华统股份。
• 肉鸡养殖：关注圣农发展、益生股份、民和股份。
• 动保板块：关注生物股份、科前生物、中牧股份、瑞普生物，关注普莱柯、回盛生物。
• 种植业：关注登海种业、隆平高科、大北农。

风险提示

• 猪价下行风险，动物疫病风险，消费复苏不及预期风险。