农林牧渔行业研究周报：仔猪价格快速回升，标肥价差周环比收窄

核心观点与关键数据

• 商品猪出栏均价：周环比上涨0.83%，达到14.61元/kg，但预计春节后进入消费淡季，供给宽松，后续上涨动力不足。
• 仔猪价格：连续两周快速回升，周环比上涨6.77%，达到510.95元/头，预示养殖端补栏需求回升。
• 二元母猪与淘汰母猪价格：周环比均持平，分别为1641.43元/头和10.26元/kg，淘汰母猪与商品猪价格比值小幅回落至0.70。
• 商品猪出栏均重与宰后均重：周环比分别上涨0.11%和0.14%，达到123.84kg和92.46kg，但大猪出栏数占比与前一周持平。
• 标肥价差：周环比收窄至-0.55元/kg，或刺激肥猪出栏，增加市场供给压力，下游屠宰量周环比回升。
• 市场供给与能繁母猪存栏：3月计划出栏量月环比增加2.74%，供给压力增加，能繁母猪存栏缓慢去化。
• 养殖利润：自繁自养头均利润环比增加14.07元/头，达到49.22元/头；外购仔猪头均亏损42.39元/头，环比减少7.95元/头。

研究结论与投资策略

• 生猪养殖：建议关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新五丰、华统股份等具有规模和成本优势的龙头企业。
• 种植业：建议关注登海种业、隆平高科、大北农、北大荒、苏垦农发等，以及转基因技术在粮油作物大面积单产提升中的应用。
• 肉鸡养殖：建议关注圣农发展、益生股份、民和股份等。
• 动保板块：猪周期向上利好动保板块，建议布局生物股份、科前生物、中牧股份、瑞普生物等。

风险提示

• 猪价下行风险
• 动物疫病风险
• 消费复苏不及预期风险