钢材&铁矿石日报：市场情绪偏弱，钢矿弱势运行

钢材&铁矿石日报

核心观点

• 螺纹钢：主力期价震荡下行，跌幅2.35%，量缩仓增。政策预期兑现，钢市逻辑重回现实端。供应收缩但需求季节性走弱，供需双弱下基本面未好转，钢价承压偏弱震荡，重点关注需求变化。
• 热轧卷板：主力期价震荡下行，跌幅1.90%，量缩仓增。政策利好兑现，逻辑转向现实端。供应回升且后续增量，需求韧性尚可，供增需稳下基本面将变，矛盾激化则价格承压，重点关注钢厂生产情况。
• 铁矿石：主力期价弱势下行，跌幅2.87%，量缩仓增。矿石需求韧性尚存但高位回落，供应稳中有升，基本面预期走弱，高库存压力下矿价易承压，人民币贬值提供支撑，多空博弈下延续宽幅震荡，重点关注成材表现。

关键数据

• 社会融资规模：10月末403.45万亿元，同比增长7.8%。
• 螺纹钢产量：周环比降9.51万吨，连续两周下降。
• 螺纹钢表需：周环比降12.09万吨，高频成交小幅回升，仍处同期最低。
• 热轧卷板产量：周环比增8.23万吨，供应回升。
• 热轧卷板表需：周环比微增0.32万吨，高频成交走弱。
• 铁矿石钢厂日耗：环比持续下降，降幅扩大。
• 铁矿石港口到货：再度回落，但海外发运增加，预计将触底回升。

研究结论

• 螺纹钢：供需双弱，现实逻辑主导，钢价偏弱震荡，关注需求变化。
• 热轧卷板：供应增加，需求稳中，基本面将变，矛盾激化则承压，关注钢厂生产。
• 铁矿石：需求回落，供应上升，基本面走弱，高库存下易承压，多空博弈下宽幅震荡，关注成材表现。