投资咨询业务资格:证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年6月24日钢材&铁矿石日报 市场情绪偏空,钢矿弱势运行 核心观点 螺纹钢:主力期价震荡下行,录得1.51%日跌幅,量缩仓增。现阶段,螺纹供应弱稳运行,但淡季需求难改善,基本面延续季节性弱势,弱现实格局下钢价承压运行,相对利好还是国内政策利好预期,目前产业逻辑主导下钢价延续偏弱震荡运行,重点关注钢厂生产情况。 姓名:涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号:F3060359投资咨询证号:Z0011688电话:0571-87006873 邮箱:tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书,期货投资咨询资格证书,本人承诺以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间 热轧卷板:主力期价弱势震荡,录得1.11%日跌幅,量缩仓增。目前来看,热卷供需两端迎来变化,两者均高位回落,基本面变化不大,价格相对偏强运行,但热卷需求存隐忧,一旦走弱则高供应下供需矛盾将凸显,届时价格易承压下行,重点跟踪需求变化情况。 铁矿石:主力期价弱势下行,录得3.11%日跌幅,量缩仓增。现阶段,矿石需求改善给予矿价支撑,但淡季钢市难以承接持续提产,利好效应不强,相反矿石供应维持高位,矿市基本面暂未实质性好转,矿价仍将承压,相对利好的是估值中性偏低且人民币贬值,下行空间受限, 多空因素博弈下矿价延续震荡偏弱运行态势,重点关注成材表现情况。 (仅供参考,不构成任何投资建议) 专业研究·创造价值 钢材&铁矿石|日报 1/7请务必阅读文末免责条款 接接收到任何形式的报酬。 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业动态 (1)财政部:1-5月全国国有企业营业总收入增长3.1%,利润总额增长2.3% 财政部公布2024年1-5月全国国有及国有控股企业经济运行情况。1-5月,全国国有及国有控股企业营业总收入增长3.1%,利润总额增长2.3%。1-5月,全国国有及国有控股企业①(以下称国有企业)营业总收入增长3.1%,利润总额增长2.3%。一、营业总收入。1-5月,国有企业营业总收入328465.1亿元,同比 ②增长3.1%。二、利润总额。1-5月,国有企业利润总额17064.3亿元,同比增长2.3%。三、应交税费。1-5月,国有企业应交税费24959.9亿元,同比增长1.5%。四、资产负债率。5月末,国有企业资产负债率64.9%,上升0.2个百分点。 (2)85艘!订单大跌船价齐涨!最新全球造船业月报出炉 根据克拉克森最新数据统计(截至2024年6月8日),2024年5月份全球 新签订单85艘,共计2,025,653CGT。与2024年4月份全球新签订单227艘,共计6,467,975CGT相比较,数量环比减少142艘,修正总吨环比下降68.68%。与2023年5月份全球新签订单176艘,共计3,724,668CGT相比较,数量同比减少 91艘,修正总吨同比下降45.62%。 (3)巴克莱:上调中国2024年GDP增速预期至5% 巴克莱研究团队6月24日发布了关于亚洲新兴市场的季度报告。巴克莱预计 亚洲新兴市场2024年整体GDP增长将达5.2%,较其3月发布的季度报告中4.8% 的预测上调了0.4个百分点。这也意味着今年经济增速与2023年5.3%的水平相当,并没有放缓。“鉴于中国经济规模庞大,其经济增长往往对整个区域总增长有重要影响,因此此次上调很大程度上是基于我们对中国2024年GDP增长预测的调整。巴克莱将2024年中国GDP增长从此前的4.4%上调为5%,主要支撑因素是中国强于预期的一季度GDP数据。”巴克莱研究团队表示。 二现货市场 图1黑色金属现货报价表 现货市场 螺纹钢(HRB400E,20mm) 热卷卷板(上海,4.75mm) 唐山钢坯 (Q235) 张家港重废 (≥6mm) 主要品种价差 上海 天津 全国均价 上海 天津 全国均价 卷螺价差 螺废价差 3,490 3,660 3,634 3,720 3,640 3,737 3,300 2,470 230 1,020 -40 -50 -39 -30 -30 -27 -40 0 10 -40 61.5%PB粉 (青岛港) 唐山铁精粉 (湿基) 海运费 SGX掉期(当月) 普氏指数(CFR,62%) 澳洲 巴西 795 813 11.17 27.20 106.63 105.10 -12 0 0.09 0.12 -0.52 -1.60 数据来源:IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2钢材&铁矿石相关价格走势图 数据来源:IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 活跃合约 收盘价 涨跌幅(%) 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 期货市场 螺纹钢 3,532 -1.51 3,565 3,525 1,205,595 -223,531 2,171,118 41,114 热轧卷板 3,729 -1.11 3,752 3,721 368,446 -35,145 1,017,613 17,497 铁矿石 795.5 -3.11 810.5 792.5 308,838 -9,761 379,001 5,502 数据来源:IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1钢材库存 图4螺纹钢库存:周度变化图5螺纹钢库存总量(钢厂+社库) 2024 2023 2022 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 010203040506070809101112 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 20242023202220212020 010203040506070809101112 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图6热轧卷板库存:周度变化图7热轧库存总量(钢厂+社库) 2024 2023 2022 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 010203040506070809101112 20242023202220212020 600 550 500 450 400 350 300 250 200 010203040506070809101112 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存(季节性) 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 2022-12 -400 库存环比变化铁矿石港口库存 15,500 15,000 14,500 14,000 13,500 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 2024-06 2024-05 2024-04 2024-03 10,500 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 20242023202220212020 010203040506070809101112 2024-02 2024-01 2023-12 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存 202420232022 2021 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 010203040506070809101112 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 环比变化矿企铁精粉库存 300 275 250 225 200 175 150 125 100 75 2024-05 2024-05 2024-04 2024-03 2024-02 2024-01 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 2022-12 2022-11 2022-10 2022-09 2022-08 2022-07 50 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 图12247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率图13247家钢厂盈利钢厂占比 95 高炉开工率 产能利用率 90 85 80 75 70 65 20242023 2022 20212020 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 持平 亏损 盈利 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 图1487家独立电炉开工率图1575家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况 20242023 202220212020 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 01 0203 0405 0607 08 0910 1112 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢:供需格局变化不大,建筑钢厂生产弱稳,周产量环比降1.88万吨,供应延续收缩态势但整体降幅不大,且品种吨钢利润尚可,产量下降空间有限,利好效应不强。与此同时,螺纹需求弱势未变,周度表需环比微增8.66万吨,而高频每日成交则是延续缩量,两者均显著低于去年同期水平,考虑到华东入梅以及北方高温天气,后续需求仍将走弱,淡季需求特征显现,而政策利好短期难以带来需求增量,弱势需求继续抑制钢价。目前来看,螺纹供应弱稳运行,但淡季需求难改善,基本面延续季节性弱势,弱现实格局下钢价承压运行,相对利好还是国内政策利好预期,预期现实博弈下钢价延续震荡运行态势,重点关注钢厂生产情况。 热轧卷板:供需两端均有所走弱,钢厂减产使得热卷产量高位回落,周环比降6.93万吨,但依旧处于年内高位,且库存去化有限,供应压力仍未缓解。与此 同时,热卷需求同样走弱,周度表需环比降7.93万吨,延续相对高位,韧性尚可,但后续隐忧并未消退,其主要下游冷轧基本面变化不大,高供应、高库存局面下冷热价差持续收缩,仍易拖累热卷需求,相对利好则是出口需求表现较好,但多因内需低迷倒逼钢厂加大出口。总之,热卷供需两端迎来变化,两者均高位回落,基本面变化不大,价格相对偏强运行,但热卷需求存隐忧,一旦走弱则高供应下供需矛盾将凸显,届时价格易承压下行,重点跟踪需求变化情况。 铁矿石:供需两端迎来变化,淡季钢厂生产积极,上周样本钢厂