钢材&铁矿石日报：市场情绪偏空，钢矿弱势运行

钢材&铁矿石 | 日报 专业研究·创造价值 1 / 7 请务必阅读文末免责条款 2024年6月24日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 市场情绪偏空，钢矿弱势运行 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡下行，录得1.51%日跌幅，量缩仓增。现阶段，螺纹供应弱稳运行，但淡季需求难改善，基本面延续季节性弱势，弱现实格局下钢价承压运行，相对利好还是国内政策利好预期，目前产业逻辑主导下钢价延续偏弱震荡运行，重点关注钢厂生产情况。 热轧卷板：主力期价弱势震荡，录得1.11%日跌幅，量缩仓增。目前来看，热卷供需两端迎来变化，两者均高位回落，基本面变化不大，价格相对偏强运行，但热卷需求存隐忧，一旦走弱则高供应下供需矛盾将凸显，届时价格易承压下行，重点跟踪需求变化情况。 铁矿石：主力期价弱势下行，录得3.11%日跌幅，量缩仓增。现阶段，矿石需求改善给予矿价支撑，但淡季钢市难以承接持续提产，利好效应不强，相反矿石供应维持高位，矿市基本面暂未实质性好转，矿价仍将承压，相对利好的是估值中性偏低且人民币贬值，下行空间受限，多空因素博弈下矿价延续震荡偏弱运行态势，重点关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 1 / 8 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 钢材&铁矿石 | 日报 专业研究·创造价值 2 / 7 请务必阅读文末免责条款 一 产业动态 （1）财政部：1-5月全国国有企业营业总收入增长3.1%，利润总额增长2.3% 财政部公布2024年1-5月全国国有及国有控股企业经济运行情况。1-5月，全国国有及国有控股企业营业总收入增长3.1%，利润总额增长2.3%。1-5月，全国国有及国有控股企业①（以下称国有企业）营业总收入增长3.1%，利润总额增长2.3%。一、营业总收入。1-5月，国有企业营业总收入328465.1亿元，同比②增长3.1%。二、利润总额。1-5月，国有企业利润总额17064.3亿元，同比增长2.3%。三、应交税费。1-5月，国有企业应交税费24959.9亿元，同比增长1.5%。四、资产负债率。5月末，国有企业资产负债率64.9%，上升0.2个百分点。 （2）85艘！订单大跌船价齐涨！最新全球造船业月报出炉 根据克拉克森最新数据统计（截至2024年6月8日），2024年5月份全球新签订单85艘，共计2,025,653CGT。与2024年4月份全球新签订单227艘，共计6,467,975CGT相比较，数量环比减少142艘，修正总吨环比下降68.68%。与2023年5月份全球新签订单176艘，共计3,724,668CGT相比较，数量同比减少91艘，修正总吨同比下降45.62%。 （3）巴克莱：上调中国2024年GDP增速预期至5% 巴克莱研究团队6月24日发布了关于亚洲新兴市场的季度报告。巴克莱预计亚洲新兴市场2024年整体GDP增长将达5.2%，较其3月发布的季度报告中4.8%的预测上调了0.4个百分点。这也意味着今年经济增速与2023年5.3%的水平相当，并没有放缓。“鉴于中国经济规模庞大，其经济增长往往对整个区域总增长有重要影响，因此此次上调很大程度上是基于我们对中国2024年GDP增长预测的调整。巴克莱将2024年中国GDP增长从此前的4.4%上调为5%，主要支撑因素是中国强于预期的一季度GDP数据。”巴克莱研究团队表示。 二 现货市场 图 1黑色金属现货报价表 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 上海天津全国均价上海天津全国均价卷螺价差螺废价差3,4903,6603,6343,7203,6403,7373,3002,4702301,020-40-50-39-30-30-27-40010-40澳洲巴西11.1727.200.090.12唐山铁精粉（湿基）海运费现货市场螺纹钢（HRB400E，20mm）106.63795813唐山钢坯（Q235）61.5% PB粉（青岛港）105.10-120-0.52-1.60SGX掉期（当月）普氏指数（CFR，62%）主要品种价差张家港重废（≥6mm）热卷卷板（上海，4.75mm） 钢材&铁矿石 | 日报 专业研究·创造价值 3 / 7 请务必阅读文末免责条款 图 2 钢材&铁矿石相关价格走势图 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三 期货市场 图 3 主力合约期货价格 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 收盘价涨跌幅(%)最高价最低价成交量量差持仓量仓差3,532-1.513,5653,5251,205,595 -223,5312,171,118 41,1143,729-1.113,7523,721368,446 -35,1451,017,613 17,497795.5-3.11810.5792.5308,838 -9,761379,001 5,502活跃合约螺纹钢热轧卷板铁矿石期货市场 钢材&铁矿石 | 日报 专业研究·创造价值 4 / 7 请务必阅读文末免责条款 四 相关图表 4.1 钢材库存 图 4 螺纹钢库存：周度变化 -100-50050100150200250300350010203040506070809101112202420232022 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 5 螺纹钢库存总量（钢厂+社库） 4006008001,0001,2001,4001,6001,8002,0002,2002,40001020304050607080910111220242023202220212020 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 6 热轧卷板库存：周度变化 -30-20-100102030405060010203040506070809101112202420232022 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2 铁矿石库存 图 7 热轧库存总量（钢厂+社库） 20025030035040045050055060001020304050607080910111220242023202220212020 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 8 全国45港铁矿石库存 10,50011,00011,50012,00012,50013,00013,50014,00014,50015,00015,500-400-300-200-10001002003004005006002022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-06库存环比变化铁矿石港口库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 9 全国45港铁矿石库存（季节性） 10,00011,00012,00013,00014,00015,00016,00017,00001020304050607080910111220242023202220212020 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 钢材&铁矿石 | 日报 专业研究·创造价值 5 / 7 请务必阅读文末免责条款 图 10 247家钢厂铁矿石库存 8,0008,5009,0009,50010,00010,50011,00011,50012,00012,50013,0000102030405060708091011122024202320222021 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 图 11 国内矿山铁精粉库存 5075100125150175200225250275300-40-30-20-10010203040502022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-05环比变化矿企铁精粉库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 12 247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率 65707580859095高炉开工率产能利用率 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 13 247家钢厂盈利钢厂占比 010203040506070809010001020304050607080910111220242023202220212020 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 14 87家独立电炉开工率 010203040506070809001020304050607080910111220242023202220212020 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 15 75家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-06持平亏损盈利 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 钢材&铁矿石 | 日报 专业研究·创造价值 6 / 7 请务必阅读文末免责条款 五 后市研判 螺纹钢：供需格局变化不大，建筑钢厂生产弱稳，周产量环比降1.88万吨，供应延续收缩态势但整体降幅不大，且品种吨钢利润尚可，产量下降空间有限，利好效应不强。与此同时，螺纹需求弱势未变，周度表需环比微增8.66万吨，而高频每日成交则是延续缩量，两者均显著低于去年同期水平，考虑到华东入梅以及北方高温天气，后续需求仍将走弱，淡季需求特征显现，而政策利好短期难以带来需求增量，弱势需求继续抑制钢价。目前来看，螺纹供应弱稳运行，但淡季需求难改善，基本面延续季节性弱势，弱现实格局下钢价承压运行，相对利好还是国内政策利好预期，预期现实博弈下钢价延续震荡运行态势，重点关注钢厂生产情况。 热轧卷板：供需两端均有所走弱，钢厂减产使得热卷产量高位回落，周环比降6.93万吨，但依旧处于年内高位，且库存去化有限，供应压力仍未缓解。与此同时，热卷需求同样走弱，周度表需环比降7