钢材&铁矿石日报：市场情绪转弱，钢矿弱势运行

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年6月3日钢材&铁矿石日报 市场情绪转弱，钢矿弱势运行 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡下行，录得1.35%日跌幅，量仓扩大。现阶段，螺纹供应持续回升，淡季需求走弱，基本面逐步转弱，弱现实格局下钢价继续承压运行，相对利好还是宏观政策预期，预期现实博弈局面下钢价维持偏弱震荡运行，关注下方电炉谷电成本支撑。 钢材&铁矿石|日报 1/7请务必阅读文末免责条款 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 专业研究·创造价值 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 热轧卷板：主力期价弱势震荡，录得1.04%日跌幅，量增仓缩。目前来看，热卷供需格局迎来变化，供应维持高位，相反需求开始下行，基本面迎来走弱，弱现实格局热卷价格将承压下行，且高供应下需求走弱使其供需矛盾更加凸显，卷价走势仍易弱于建材，重点关注需求变化。 铁矿石：主力期价弱势下行，录得2.65%日跌幅，量增仓缩。现阶段，矿石需求趋于触顶，且压减政策抑制下中期也将承压，相反供应维持高位，矿石基本面持续走弱，产业担忧发酵，高位矿价承压下行，当前产业逻辑主导下矿价仍将延续震荡下行态势，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业动态 （1）5月财新中国制造业PMI升至51.7，为2022年7月来最高 2024年5月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得51.7，较4月上升 0.3个百分点，为2022年7月来最高，显示制造业生产经营活动扩张加速。 （2）中指研究院：TOP100房企前五月拿地3146亿元 6月1日，中指研究院最新发布《2024年1—5月全国房地产企业拿地TOP100排行榜》显示：2024年1—5月，TOP100企业拿地总额3146亿元。4月底，自然资源部办公厅发布文件，要求城市供地需与去化周期衔接，供地量减少导致1—5月房企拿地同比下降。央企国企仍是主力，民企也在重点深耕区域补充土储。 （3）Mysteel：2024年5月中国新能源汽车销量出炉 据Mysteel不完全统计，截至6月3日，13家新能源汽车企业发布2024年 5月新能源汽车销量数据。从同比来看，10家车企实现正增长，其中赛力斯以289.62%的增长位列第一，蔚来以233.78%的增长位列第二，阿维塔以162.89%的增长位列第三。 二现货市场 图1黑色金属现货报价表 现货市场 螺纹钢（HRB400E，20mm） 热卷卷板（上海，4.75mm） 唐山钢坯 （Q235） 张家港重废 （≥6mm） 主要品种价差 上海 天津 全国均价 上海 天津 全国均价 卷螺价差 螺废价差 3,640 3,810 3,793 3,800 3,720 3,816 3,470 2,490 160 1,150 -30 -40 -37 -30 -40 -18 -40 -10 0 -20 61.5%PB粉 （青岛港） 唐山铁精粉 （湿基） 海运费 SGX掉期（当月） 普氏指数（CFR，62%） 澳洲 巴西 843 837 11.02 24.14 115.45 115.25 -17 2 0.29 0.19 -0.19 0.10 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2钢材&铁矿石相关价格走势图 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 活跃合约 收盘价 涨跌幅(%) 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 期货市场 螺纹钢 3,665 -1.35 3,713 3,656 1,508,167 80,908 1,806,122 26,255 热轧卷板 3,800 -1.04 3,837 3,791 416,895 20,255 946,992 -24,383 铁矿石 843.5 -2.65 866.5 840.0 362,898 118,396 390,908 -4,328 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1钢材库存 图4螺纹钢库存：周度变化图5螺纹钢库存总量（钢厂+社库） 2024 2023 2022 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 010203040506070809101112 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 20242023202220212020 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图6热轧卷板库存：周度变化图7热轧库存总量（钢厂+社库） 2024 2023 2022 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 010203040506070809101112 20242023202220212020 600 550 500 450 400 350 300 250 200 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存（季节性） 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 2022-12 -400 库存环比变化铁矿石港口库存 15,500 15,000 14,500 14,000 13,500 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 2024-05 2024-04 2024-03 2024-02 10,500 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 20242023202220212020 010203040506070809101112 2024-01 2023-12 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存 202420232022 2021 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 010203040506070809101112 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 环比变化矿企铁精粉库存 300 275 250 225 200 175 150 125 100 75 2024-05 2024-05 2024-04 2024-03 2024-02 2024-01 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 2022-12 2022-11 2022-10 2022-09 2022-08 2022-07 50 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 图12247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率图13247家钢厂盈利钢厂占比 95 高炉开工率 产能利用率 90 85 80 75 70 65 20242023 2022 20212020 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 持平 亏损 盈利 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 图1487家独立电炉开工率图1575家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况 20242023 202220212020 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 01 0203 0405 0607 08 0910 1112 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局走弱，建筑钢厂生产平稳，螺纹产量持续增加，周环比增 3.73万吨，继续刷新年内单周新高，且品种吨钢利润依旧较好，后续存有增量空间，供应压力逐步增加。与此同时，螺纹需求持续走弱，周度表需环比降28.27万吨，相应的高频每日成交量同样大幅缩量，两者处于近年来同期低位，淡季需求特征开始显现，考虑地产用钢短期难有增量，而基建表现不及预期，后续需求仍易走弱，继而抑制钢价。目前来看，螺纹供应持续回升，淡季需求走弱，基本面逐步转弱，弱现实格局下钢价继续承压运行，相对利好还是宏观政策预期，预期现实博弈局面下钢价维持偏弱震荡运行，关注下方电炉谷电成本支撑。 热轧卷板：供需格局有所走弱，板材钢厂生产弱稳，热卷周产量环比下降 2.70万吨，小幅收缩但依旧处于年内高位，加之品种吨钢利润变化尚可，钢厂料难持续减产，供应维持高位，叠加库存高企，供应压力依然偏大。与此同时，热卷需求持续走弱，周度表需周环比降11.25万吨，降幅有所扩大，库存再度累库，且考虑到主要下游冷轧基本面走弱，冷热价差持续收缩，相应的出口需求担忧未退，热卷需求仍易下行。目前来看，热卷供需格局迎来变化，供应维持高位，相反需求开始下行，基本面迎来走弱，弱现实格局热卷价格将承压下行，且高供应 下需求走弱使其供需矛盾更加凸显，卷价走势仍易弱于建材，重点关注需求变化。 铁矿石：供需格局持续走弱，港存延续累库态势，钢厂生产有所趋弱，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗双双环比下降，需求触顶迹象已现，而钢材利润收缩以及钢市步入淡季，叠加粗钢调控政策抑制下中期需求承压，前期支撑矿价主逻辑迎来转变。与此同时，国内港口矿石到货虽迎来回落，但符合市场预期，相反矿商发运则是大幅回升，并创下年内单周第二高水平，海外矿山生产积极，且按船期推算国内港口到货量将持续高位，相应的国内矿山生产小幅收缩，但绝对水平依然偏高，内外矿石供应维持高位。综上，矿石需求趋于触顶，且压减政策抑制下中期也将承压，相反供应维持高位，矿石基本面持续走弱，产业担忧发酵，高位矿价承压下行，当前产业逻辑主导下矿价仍将延续震荡下行态势，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报