钢材&铁矿石日报：市场情绪不佳，钢矿弱势运行

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年9月18日钢材&铁矿石日报 市场情绪不佳，钢矿弱势运行 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡走弱，录得1.44%日跌幅，量仓扩大。目前来看，旺季螺纹供需格局好转，螺纹钢价格节前触底回升，但低供应格局在变，且旺季需求成色不足，基本面料难有实质性改善，钢价上行驱动不强，相对利好则是低库存与政策利好预期，多空因素博弈下钢价延续震荡运行态势，重点关注需求变化情况。 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间 热轧卷板：主力期价震荡下行，录得1.72%日跌幅，量仓扩大。目前来看，热卷供应在收缩，而需求表现平稳，供减需稳局面下热卷基本面有所改善，但需求韧性存疑，且产业链库存偏高，上行驱动不强，预计走势维持震荡运行态势，谨防交易逻辑切换至产业端，重点关注板材生产情况。 铁矿石：主力期价弱势下行，录得4.12%日跌幅，量缩仓增。现阶段，假期海外矿价弱势运行，相应的矿石需求改善有限，而供应维持高位，矿市基本面并未实质性好转，短期矿价继续承压偏弱运行，相对利好则是估值低位，下行空间受限，重点关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 钢材&铁矿石|日报 1/7请务必阅读文末免责条款 接接收到任何形式的报酬。 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业动态 （1）海关总署：8月中国出口汽车61万辆，同比增39.8% 海关总署9月18日数据显示，2024年8月中国出口汽车61万辆，同比增长39.8%；1-8月累计出口409万辆，同比增长27.5%。8月中国进口汽车8万辆，同比增长1.6%；1-8月累计进口48万辆，同比下降1.8%。 （2）海关总署：8月中国四大家电出口量出炉，空调同比增40.1% 海关总署最新数据显示，2024年8月中国出口家用电器41882万台，同比增长18.4%；1-8月累计出口295294万台，同比增长23.6%。8月出口空调373万台，同比增长40.1%；1-8月累计出口4685万台，同比增长25.3%。8月出口冰箱732万台，同比增长20.7%；1-8月累计出口5404万台，同比增长23.4%。8月出口洗衣机295万台，同比增长7.8%；1-8月累计出口2170万台，同比增长18.8%。8月出口液晶电视1063万台，同比增长13.6%；1-8月累计出口7043万台，同比增长8.4%。8月进口家用电器182万台，同比增长5.9%；1-8月累计出口1313万台，同比下降17.1%。8月进口液晶电视1万台，同比下降32.3%；1-8月累计进口20万台，同比增长9.7%。 （3）海关总署：8月中国出口板材665万吨，同比增18.7% 海关总署最新数据显示，2024年8月，中国出口钢铁板材665万吨，同比增长18.7%；1-8月累计出口4819万吨，同比增长26.8%。8月，中国出口钢铁棒材108万吨，同比增长8.1%；1-8月累计出口806万吨，同比增长9.6%。 二现货市场 图1黑色金属现货报价表 现货市场 螺纹钢（HRB400E，20mm） 热卷卷板（上海，4.75mm） 唐山钢坯 （Q235） 张家港重废（≥ 6mm） 主要品种价差 上海 天津 全国均价 上海 天津 全国均价 卷螺价差 螺废价差 3,300 3,310 3,362 3,100 3,090 3,162 2,900 2,160 -200 1,140 -30 -10 -15 -30 -30 -22 -10 10 0 -40 61.5%PB粉 （青岛港） 唐山铁精粉 （湿基） 海运费 SGX掉期（当月） 普氏指数（CFR，62%） 澳洲 巴西 678 757 11.35 27.05 92.58 92.65 -18 0 0.00 0.00 -1.14 -1.95 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2钢材&铁矿石相关价格走势图 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 活跃合约 收盘价 涨跌幅(%) 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 期货市场 螺纹钢 3,150 -1.44 3,231 3,123 2,600,922 82,859 1,871,684 68,895 热轧卷板 3,196 -1.72 3,276 3,167 811,717 58,903 1,296,915 28,189 铁矿石 675.0 -4.12 703.5 670.0 476,653 -927 563,633 28,355 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1钢材库存 图4螺纹钢库存：周度变化图5螺纹钢库存总量（钢厂+社库） 2024 2023 2022 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 010203040506070809101112 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 20242023202220212020 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图6热轧卷板库存：周度变化图7热轧库存总量（钢厂+社库） 2024 2023 2022 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 010203040506070809101112 20242023202220212020 600 550 500 450 400 350 300 250 200 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存（季节性） 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 2023-03 -400 库存环比变化铁矿石港口库存 16,500 15,500 14,500 13,500 12,500 11,500 2024-09 2024-08 2024-07 2024-06 10,500 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 20242023202220212020 010203040506070809101112 2024-05 2024-04 2024-03 2024-03 2024-02 2024-01 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存 010203040506070809101112 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 2021 202420232022 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 环比变化矿企铁精粉库存 225 200 175 150 125 100 75 50 2024-09 2024-08 2024-07 2024-06 2024-05 2024-04 2024-03 2024-02 2024-01 2023-12 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 25 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 图12247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率图13247家钢厂盈利钢厂占比 高炉开工率 产能利用率 95 90 85 80 75 70 65 20242023 2022 20212020 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图1487家独立电炉开工率图1575家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况 20242023 202220212020 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 持平亏损盈利 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局延续季节性好转，建筑钢厂复产积极，周产量环比增9.39万吨，产量持续回升，且品种转产增多，后续产量仍有增量空间，低供应格局将变，压力开始增加，关注后续增幅情况。与此同时，螺纹钢需求季节性改善，周度表需环比增31.31万吨，而高频每日成交同样放量，多为节前补库与旧标处理所致，持续有待跟踪，因当前建筑工地项目资金到位情况并未明显好转，旺季需求改善力度预计不强。综上，旺季螺纹供需格局好转，螺纹钢价格节前触底回升，但低供应格局在变，且旺季需求成色不足，基本面料难有实质性改善，钢价上行驱动不强，相对利好则是低库存与政策利好预期，多空因素博弈下钢价延续震荡运行态势，重点关注需求变化情况。 热轧卷板：供需格局有所好转，板材钢厂生产趋弱，热卷周产量环比降8.31万吨，供应再度收缩并降至相对低位，压力有所缓解。与此同时，热卷需求平稳运行，周度表需环比增4.63万吨，低位小幅回升，相应的下游主要行业冷轧基本面也有所好转，产量回升局面库存延续良好去化，拖累效应趋弱，相应板材出口需求近期表现较好，给予热卷需求支撑，但仍面临外部政策压制，增量空间有限。目前来看，热卷供应在收缩，而需求表现平稳，供减需稳局面下热卷基本面有所改善，但需求韧性存疑，且产业链库存偏高，上行驱动不强，预计走势维持震荡运行态势，谨防交易逻辑切换至产业端，重点关注板材生产情况。 铁矿石：供需格局变化不大，长流程钢厂持续复产，矿石终端消耗延续低位回升，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加，但增幅有限，且依旧处于年内低位，而目前钢厂大面积亏损局面并未改变，持续复产动能不强，矿石需求难现大幅好转，利好效应有限。与此同时，国内港口铁矿石到货平稳运行，但海外矿商发运高位回落，按船期推算国内港口到货量仍会稳中有升，加之国内矿山生产也在恢复，铁矿石供应维持相对高位。目前来看，假期海外矿价弱势运行，相应的矿石需求改善有限，而供应维持高位，矿市基本面并未实质性好转，短期矿价继续承压偏弱运行，相对利好则是估值低位，下行空间受限，重点关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货观点推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所