周度观点
- 供应：上周PTA周均产能利用率79.24%，环比下降1.32个百分点，同比上升4.68个百分点，处于同期中性水平。预计本周独山能源1#、虹港石化2#重启，仪化3#提负，供应将回升。
- 需求：上周聚酯行业周产量149.20万吨，环比增加0.11%，同比增加11.96%。江浙地区织造开工率环比小幅上行，近期保暖面料走货提升。
- 库存：上周PTA行业库存量约454.63万吨，环比降低1.14%，处于近年同期最高位。
- 观点：原油方面关注后期美国政府能源政策，TA加工费小幅回升，产品端利润小幅走弱。总体看PTA供需驱动暂不明显，主要跟随成本及外围波动为主。
- 策略：操作方面2501合约参4800-5100区间交易，期权方面前期入场的看跌期权多单少量持有。
产业链结构
- 期现市场：1-5价差环比持平，同比偏低；5-9价差环比走弱，同比偏低。整体期货月间价差呈现近低远高小幅升水格局。9-1价差小幅走高，同比扩大。基差小幅反弹，同比偏低。
供给端
- PTA开工及检修：上周PTA周均产能利用率79.24%，环比下降1.32个百分点，同比上升4.68个百分点，处于同期中性水平。检修损失量35.93万吨。盛虹停车，仪征化纤降负，逸盛宁波3#如期重启。已减停装置延续检修。
- PTA产量&进口量：上周PTA产量136.29万吨，环比下降1.7%，同比增加12.09%。2024年1-9月中国PTA进口1.36万吨，同比降低334.93%。国内自给率提高，进口量减少。
需求端
- 消费&聚酯开工：2024年1-9月PTA实际消费量累计4861.85万吨，同比增加14.2%。上周聚酯平均开工率88.7%，环比提升0.1个百分点，同比提升1.9个百分点，总体处于同期偏高位。
- 聚酯产量&纺织开工：上周聚酯行业周产量149.20万吨，环比增加0.11%，同比增加11.96%。截至11月7日江浙地区化纤织造综合开工率为69.04%，环比上升0.32个百分点。
- 长丝开工率&产量：上周聚酯长丝开工率89.61%，环比上升0.16个百分点，同比上升2.39个百分点。周度产量73.07万吨，维持高位。
- 短纤开工率&产量：上周聚酯短纤开工率75.63%，环比持平，同比降低4.37个百分点。周度产量15.4万吨，高位持稳。
- 瓶片开工率&产量：上周聚酯瓶片开工率82.27%，环比持平，同比上升14.81个百分点。周度产量34.26万吨，环比高位持稳。
- 出口：2024年1-9月PTA出口量342.41万吨，同比增加25.34%。2024年1-9月纺织品累计出口金额2.21亿美元，同比降低1.78%。
库存
- PTA库存：上周PTA行业库存量约454.63万吨，环比降低1.14%，处于近年同期最高位。PTA工厂库存3.92天，环比降低0.44天，同比降低1.63天。
- 下游库存：
- 聚酯工厂PTA原料库存8.10天，环比降低0.15天，同比增加1.23天。
- FDY厂内库存18.9天，环比增加0.9天，同比降低2.3天。
- POY厂内库存15.1天，环比增加1.4天，同比降低1.7天；DTY厂内库存19.4天，环比降低0.5天，同比降低8.7天。
- 短纤企业库存可用天数12.81天，环比降低0.32天，同比增加4.26天；瓶片库存可用天数20.51天，环比增加0.87天，同比降低2.35天。
估值
- 原油&石脑油：数据来源包括MYSTEEL、华联期货研究所。
- PTA利润：周内现货加工费环比小幅上升，同比偏低；毛利亏损环比收窄。
- PTA盘面利润：期货盘面加工费震荡走高环比小幅降低。
- PTA下游利润：数据来源包括MYSTEEL、华联期货研究所。
