北交所信息更新：积极布局国际医药市场和特医食品领域，2024前三季度营收-15.68%

2024年前三季度，无锡晶海实现营收2.53亿元，同比-15.68%；归母净利润3816万元，同比-23.68%；扣非归母净利润3196万元，同比-36.20%。Q3单季度营收8196万元，同比-15.25%；归母净利润1049万元，同比-53.07%；扣非归母净利润942万元，同比-53.48%。公司业绩下滑主要受集采导致药品价格下降及国家将氨基酸输液列入重点监控影响内销需求。因此，小幅下调2024-2026年盈利预测：归母净利润预计为0.56/0.73/0.82亿元（原值0.77/1.03/1.25亿元），EPS分别为0.72/0.94/1.06元/股，对应PE分别为37.4/28.5/25.3倍。Q3毛利率30.10%，环比+1.73pcts；销售净利率12.79%，环比-3.72pcts，主要因Q2政府补助较多。Q3单季度扣非归母净利润环比增长12.8%，保持稳定。费用率方面，销售/管理/财务/研发费用率同比分别+0.8pcts、+0.3pcts、-1.3pcts和+0.3pcts，财务费用减少系存款利息收入增加。募投项目预计2025年3月竣工，新增2224吨氨基酸产能，公司将重点布局境外医药和保健品市场，拓展欧盟、日本等国际市场，丰富产品结构，并受益于国内特医市场。维持“增持”评级。风险提示：新品新市场拓展不及预期、境外销售风险、毛利率波动风险。