环保行业周报：化债力度空前，环保行业受益在即

环保行业周报总结

投资观点

化债政策助力环保行业发展

• 政策背景：为防范化解地方政府债务风险，全国人大常委会批准《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》，提出“6+4+2”万亿元化债举措，包括6万亿元债务限额置换存量隐性债务，每年8000亿元专项债券用于化债，以及2029年后到期棚改隐性债务2万亿元按原合同偿还。
• 政策意义：化债政策将直接增加地方化债资源10万亿元，缓解地方债务负担，减少利息支出，改善环保企业现金流，降低融资成本，提升成长预期。
• 推荐标的：聚光科技、路德环境、洪城环境、旺能环境、瀚蓝环境、三峰环境。

深化排污许可制度改革引领环评市场发展

• 工作目标：到2025年，全面完成工业噪声、工业固体废物排污许可管理，基本完成海洋工程排污许可管理；到2027年，固定污染源排污许可制度体系更加完善，主要污染物排放量全部许可管控。
• 背景意义：为贯彻落实党的二十大和二十届三中全会改革部署，深化排污许可制度改革，落实以排污许可制为核心的固定污染源监管制度。
• 主要原则：坚持前瞻性与承接性相统一，战略性和操作性相兼顾，系统性和突破性相结合。
• 工作任务：持续深化排污许可制度改革，落实以排污许可制为核心的固定污染源监管制度，全面落实固定污染源“一证式”管理，做好排污许可基础保障建设。
• 推荐标的：聚光科技、雪迪龙。

现阶段板块估值处于历史低位，反弹望持续

• 宏观环境：宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓、估值均处于历史底部。
• 推荐标的：
  • 高成长性标的：高能环境、惠城环保。
  • 高股息资产：洪城环境。

板块行情回顾

• 当周环保板块表现较好，跑赢大盘，跑赢创业板。
• 环保子板块涨幅：监测（3.81%）、水处理（14.08%）、水务运营（4.28%）、节能（4.11%）、大气（-1.47%）、固废（5.53%）。
• 涨幅居前个股：中兴源环境（61.2%）、渤海股份（48.17%）、启迪桑德（29.02%）。
• 跌幅居前个股：新动力（-14.15%）、宝馨科技（-13.87%）、先河环保（-6.38%）。

行业要闻回顾

• 生态环境部印发《土壤污染源头防控行动计划》。
• 国家生态环境标准《国家污染物排放标准实施评估技术导则》征求意见。
• 《黑龙江省固体废物污染环境防治条例》2025年1月1日起施行。

重点公告汇总

• 中再资环、艾可蓝、惠城环保、节能环境、威派格、复洁环保、格林美、中国天楹、伟明环保、德创环保、新奥股份、福能股份、渤海股份、维尔利、梅雁吉祥、龙净环保、江苏国信、贵州燃气、新天绿能、泰和科技等公司发布相关公告。

风险提示

• 环保政策及督查力度不及预期。
• 行业需求不及预期。
• 补贴下降风险。