核心观点与关键数据
挖掘机市场
- 10月销售数据：2024年10月销售各类挖掘机16791台，同比增长15.1%，增速较上月提升；其中国内市场8266台，同比增长21.6%，延续高增势头；出口市场8525台，同比增长9.5%，增速提升。
- 前10月累计数据：2024年前10月共销售挖掘机164172台，同比增长0.5%，行业总销量同比转正；国内市场82211台，同比增长9.8%；出口市场81961台，同比下降7.4%。
- 政策支持：11月8日人大常委会议通过决议，增加地方政府债务限额6万亿元用于置换存量隐性债务，并连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元，预计直接增加地方化债资源10万亿元。
- 市场展望：中挖市场自3月起持续改善，10月数据再次证明趋势，预计后续有望筑底反弹，设备更新和政策法规将继续推动国内市场复苏。
装载机市场
- 10月销售数据：2024年10月销售各类装载机8355台，同比增长11.1%；国内市场4032台，同比下降7.1%；出口市场4323台，同比增长36%，增速大幅提升。
- 前10月累计数据：2024年前10月共销售各类装载机90153台，同比增长5.3%；国内市场45442台，同比下降0.7%；出口市场44711台，同比增长12.1%，延续增长势头。
- 电动化趋势：装载机电动化渗透率快速提升，2024年10月销售电动装载机1038台，电动化率达12.4%，其中5吨装载机占比最高（811台）。
- 市场展望：电动化、锂电化趋势有助于加快产品出海，看好中国主机厂提升海外影响力。
出口市场
- 9月出口额：2024年9月我国工程机械出口贸易额为40.7亿美元，同比增长0.2%，增速放缓。
- 区域表现：前9月出口额排名前三位的国家为俄罗斯（46.1亿美元，下滑-3.4%）、美国（30.0亿美元，下滑-10.1%）、印度尼西亚（17.6亿美元，下滑-3.1%），除美国外降幅持续收窄，印尼收窄速度最快。
- 高增长区域：南美和中东区域出口增速领先，巴西、阿联酋、沙特阿拉伯分别同比增长57.7%、55.0%、45.8%。
研究结论与投资建议
- 行业景气度：国内市场复苏趋势明确，政策支持加码，出口市场在低基数背景下保持增长。
- 投资建议：推荐三一重工、恒立液压、中联重科，建议关注柳工、徐工机械。
- 风险提示：国内经济复苏趋缓、市场竞争加剧、原材料价格波动。
