一周行情回顾
- 有色金属行业板块周涨幅为+5.56%，在申万一级行业中处于靠后位置。
- 子板块中，镍、白银、磁性材料涨幅居前，铅锌、黄金、钨涨幅靠后。
- 个股方面，英洛华、银河磁体、利源股份等涨幅居前，华阳新材、株冶集团、赤峰黄金等跌幅居前。
宏观及行业新闻
- 国内10月进口同比-2.3%，出口同比+12.7%。
- 美国9月耐用品订单环比-0.7%，10月ISM非制造业指数56，FOMC利率决策符合预期。
贵金属市场重点数据
- 金价环比下跌1.94%，白银价格环比下跌3.81%。
- SPDR黄金ETF持仓环比-38万盎司，SLV白银ETF持仓环比-311万盎司。
工业金属数据
- 铜：LME铜价环比下跌1.07%，SHFE铜价环比上涨0.72%。
- LME、COMEX、SHFE库存环比均下降，但同比均大幅上涨。
- 国内电解铜社会库存环比下降，但同比大幅上涨。
- TC价格环比下降，精铜制杆、铜管开工率环比上升。
- 电线电缆开工率大幅提升，终端需求回暖。
- 铝：国内电解铝价格环比上涨4.82%。
- LME、上期所库存环比下降，国内社会库存环比下降。
- 铝型材、铝线缆龙头企业开工率环比下降。
- 氧化铝成本上涨，部分企业计划减停产，供需格局向好。
- 锡：国内精炼锡价格环比上涨2.29%。
- 上期所、LME库存环比上升、下降，合计库存环比上升。
- 缅甸锡矿复产消息未有明确进度，原料供应仍偏紧缺。
- 锑：国内锑锭价格环比上涨1.02%。
- 锑锭买卖双方成交谨慎，采购方按需补货，大厂挺价意愿强烈。
- 下游氧化锑厂家生产缺乏需求支撑。
- 锂：工业级碳酸锂价格环比上涨1.39%，全行业库存环比下降。
行业评级及投资策略
- 黄金：各国央行将持续购金，美联储如期降息，黄金将维持上涨走势。维持“推荐”评级。
- 铜：电解铜需求好转，持续去库。维持“推荐”评级。
- 铝：供需仍偏紧，铝价或走势偏强。维持“推荐”评级。
- 锡：原料供应仍偏紧，锡价有支撑。维持“推荐”评级。
- 锑：供需双弱，锑价维持区间震荡，长期锑矿供应问题支撑锑价中枢逐年上移。维持“推荐”评级。
重点推荐个股
- 中金黄金、山东黄金、赤峰黄金、山金国际、紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业、河钢资源、藏格矿业、神火股份、云铝股份、天山铝业、湖南黄金、锡业股份、华锡有色、兴业银锡。
风险提示
- 美国通胀再度大幅走高、美联储加息幅度超预期、国内铜需求恢复不及预期、电解铝产能意外停产、铝需求不及预期、海外锑矿投产超预期、锑需求不及预期、锡需求不及预期、锡矿投产进度超预期、海外锂矿投产进度超预期、锂盐需求不及预期、推荐公司业绩不及预期等。
