新能源及有色金属周报：美联储如期降息，贵金属延续高位震荡

市场要闻与重要数据

• 宏观面：美联储于2025年12月12日当周降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%–3.75%，为年内第三次降息。美联储启动每月约400亿美元的短期国债购买计划，被视为宽松信号。会议声明显示经济温和扩张，就业增长放缓，通胀仍处高位。鲍威尔表示货币政策无预设路径，通胀仍偏高但核心通胀已改善，利率已处于中性区间上端，政策正从限制性向中性过渡。特朗普批评美联储降息幅度过小。
• 基本面：上期所黄金仓单为91302千克，白银仓单为820921千克。Comex黄金库存减少342923.18盎司至35967752.07盎司，白银库存减少3710865.74盎司至453359774.03盎司。黄金SPDR ETF持仓量1,053.12吨，白银SLV ETF持仓量16,103吨。CFTC数据显示黄金投机净多头持仓96,685张，白银多头净持仓20,933张。沪深300指数下跌0.08%，贵金属相关电子元件板块指数上涨3.59%，光伏板块上涨1.19%。

策略

• 黄金：谨慎偏多。黄金行情主线仍集中在对美国货币政策的交易上，短期国债购买计划可能推动更宽松的货币政策预期。金银比价或将存在上行需求，预计黄金价格将继续偏强震荡。
• 白银：操作上仍可继续逢低买入套保，但需关注仓位控制和止损执行。
• 套利：逢低做多金银比价期权：暂缓。

风险

• 海外流动性冲击。