MONA、P7+持续完善矩阵，25年产品大年值得期待

2024-11-10 陆嘉敏信达证券乐

核心观点：小鹏汽车通过MONA和P7+车型持续完善产品矩阵，2025年有望迎来产品大年，同时降本增效进程加速，出海、智能化、飞行汽车战略全面推进，护城河逐渐稳固。
关键数据：
- MONA M03上市48小时大定突破3万，72小时大定5万，定位价格更低的纯电市场，主打长续航和领先智驾水平。
- 小鹏9、10月交付量分别为2.1、2.4万台，持续创历史新高。
- P7+定价18.68-21.88万元，上市12分钟大定破万，当天大定突破3.1万台，全系标配高阶智驾，首发搭载AI天玑5.4.0版本。
- MONA M03 Max将于2025年春节后交付，此外包括首款大型增程SUV、G6、P7i、G9改款车型等。
研究结论：
- 小鹏降本增效进程提速，规模效应提升有望实现拐点向上。
- 出海战略加速推进，G6、G9、P7、X9等车型全面出海。
- 智能化方面，高阶智驾实现全栈自研，增程路线综合续航突破1400km。
- 飞行汽车方面，小鹏汇天陆地航母分体式飞行汽车将于11月12日首飞，12月启动预售。
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风险因素：原材料价格波动、汽车销售不及预期、新能源汽车行业竞争加剧。