上修业绩指引，具备长期价值

2024-11-08 朱吉翔群益证券 Cc

盛美上海上调全年营收指引至56-58.8亿元，业绩指引进一步明确，但首发限售股3.6亿股（占比82%）将于11月18日解禁，短期或对市场情绪造成一定负面影响。
2024年实现营收40亿元，同比增长45%；净利润8亿元，同比增长13%；扣非净利润7亿元，同比增长16%。其中，Q3单季营收16亿元，同比增长38%，净利润3亿元，同比增长35%。
公司研发费用同比增长36%至5.4亿元，保持较高研发强度，但管理费用同比增长79%，对业绩释放构成压力。
公司积极拓展半导体设备领域产品组合，推出电镀、抛铜、先进封装湿法、立式炉管等设备，并在前道涂胶显影Track、PECVD等核心设备领域布局，构建新的增长点。
预计公司2024-2026年净利润分别为11.3亿元、14.6亿元和18.1亿元，同比增长24%、30%和24%，EPS分别为2.59元、3.35元和4.16元。当前股价对应2024-2026年PE分别为44倍、34倍和27倍。
考虑到短期解禁风险，给予区间操作评级，待风险释放后可做长线买入布局。
风险提示：科技争端拖累半导体设备需求增长。