市场电初开25年长协电价定位之二20241107

2024年11月07日16：24 关键词关键词 广东电价电厂售电公司煤价国资委利润考核市场亏损资产电力市场华南华能预期成本江苏浙江特朗普交易业绩 全文摘要全文摘要 当前电力行业，尤其在广东地区，面临严峻挑战，主要体现在电厂严重亏损及电价的不确定性上。电厂亏损高达50%，凸显国有资产承受巨大压力，电价下调使得传统的利润考核机制失效。广东和江苏等地的电力市场状况复杂，电价调整的不稳定性直接影响电厂利润，凸显电力市场制度亟待改进，以促进电力行业的成熟与发展。 市场电初开，市场电初开，25年长协电价定位之二年长协电价定位之二20241107_导读导读 2024年11月07日16：24 关键词关键词 广东电价电厂售电公司煤价国资委利润考核市场亏损资产电力市场华南华能预期成本江苏浙江特朗普交易业绩 全文摘要全文摘要 当前电力行业，尤其在广东地区，面临严峻挑战，主要体现在电厂严重亏损及电价的不确定性上。电厂亏损高达50%，凸显国有资产承受巨大压力，电价下调使得传统的利润考核机制失效。广东和江苏等地的电力市场状况复杂，电价调整的不稳定性直接影响电厂利润，凸显电力市场制度亟待改进，以促进电力行业的成熟与发展。电力现货市场和电价波动对电力企业业绩构成显著影响，同时，售电公司可能利用市场操作手段获取不当利益，不同省份电力市场预期存在差异。尽管面临多重挑战，部分电力公司仍对未来持乐观态度，认为长远来看，电力行业仍有机会实现复苏与发展。 章节速览章节速览 ● 00：：00电厂电量考核转变与利润考核影响电厂电量考核转变与利润考核影响讨论了电厂面临亏损问题，指出过去电量是决定利润的关键，但现时煤电联动机制失效，即使拿到电量也可能导 致亏损。电厂考核转向利润，导致冲动获取电量的行为不再可行。 ● 01：：31广东电厂呼吁政府管制电价下降广东电厂呼吁政府管制电价下降 广东十一大电厂要求政府对下游输电公司市场言论进行管制，以降低电价。尽管电力交易中心强调电价应考虑成本，但考虑到煤炭价格不跌，预期电价下降幅度有限。 ● 03：：25广东电厂降价及售电公司盈利情况分析广东电厂降价及售电公司盈利情况分析去年广东电厂大幅降价，导致售电公司一度电赚1到2分钱，最多的超过5 分钱，引发电厂亏损。售电公司积极交流，借助舆论压力，降低电价预期，影响电厂谈判地位，迫使电厂降价。尽管面临制度和规则的质疑，但对电力市场成熟和完善仍持期待。 ● 07：：01售电公司运作风险与广东电力市场现状售电公司运作风险与广东电力市场现状 售电公司通过销售电力可以获得较大利润，但同时也面临谈判失败导致亏损的风险。注册资金要求不高，促使企业尝试多次，可能造成盈亏不均的情况。广东电力市场因电厂分散，存在国企及地方企业，导致市场混乱，影响电力安全性与市场健康发展。 ● 09：：05市场电价波动下的冷静分析与修正市场电价波动下的冷静分析与修正在讨论江苏和浙江电价问题时，指出市场对电价变动的过度悲观解读，并强调了研究不全面的问题。认为地方企 业电价上涨空间有限，但不应忽视市场实际情况。建议研究应全面，不应只聚焦于价格下跌的地区，同时指出调研应包括售电公司以获得更全面的市场信息，避免误导。最后，强调了对市场信息传递的谨慎态度，认为需要纠正市场中不准确的传言。 ● 11：：18对电价和火箭股的乐观预期对电价和火箭股的乐观预期在调研了几家电厂后，电厂领导的分析非常有说服力，导致对电价持乐观态度。尽管股价在电价下跌的预期中有 所下跌，但考虑到业绩在第三季度达到低点，且预计四季度和明年一季度业绩将好转，对火箭股也持看好态度。特别地，认为四季度和明年一季度的业绩改善和减值成本可能低于预期，因此建议考虑购买火箭股。 ● 15：：01电力公司市值考核重要性与市场预期变化电力公司市值考核重要性与市场预期变化 今年，电力公司明确表示希望平均成本费用，追求更好的市场价值表现，反映了国资委对市值考核的重视，尽管加分影响有限，但仍激励公司努力提升表现。市场对电力公司的悲观预期可能因业绩增速变化而改变，预示着未来可能的分红政策调整和资产证券化加速，暗示行业有望走出低谷，迎来发展机遇。 ● 18：：23行业机会与分析重要性行业机会与分析重要性讨论者强调了对于行业未来发展的乐观态度，并指出分析行业时应重视逻辑分析，避免传播未经证实的传言。讨 论中提到，对于一些不负责的言论，应要求提供来源和承担责任，强调了卖方分析师应有明确的立场和观点。最后，讨论者表达了对电价未来走势的预测，并推荐了几个电力公司作为投资选择。 ● 20：：46会议中关于提问方式的说明与具体问题讨论会议中关于提问方式的说明与具体问题讨论会议开始时，主持人说明了电话端与网络端参会者提问的方式：电话端需按键询问，网络端则可通过文字或举手 申请语音提问。随后，一位网络参会者提出了关于广东和江苏长协电价预测的问题，询问这些预测何时公布。主持人回答，广东和江苏的长协电价预测公布时间可能在12月左右，去年江苏电价意外上涨，而广东电价变化相对平稳。会议最后，确认没有更多提问后结束。 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：广东地区的电厂为什么现在不愿意签电量合同，即使有利润考核的情况？问：广东地区的电厂为什么现在不愿意签电量合同，即使有利润考核的情况？ 发言人答：这是因为目前电厂的考核标准已从电量转向利润，由于煤电联动机制不再，拿到电量并不一定能保证利润，反而可能会导致亏损。尤其是在电价下降的情况下，电厂可能会出现冲动的举动，而不再是单纯追求电量。 发言人发言人问：广东省内的电厂是否形成了联合行动，并对政府提出要求？政府对电厂成本的态度如问：广东省内的电厂是否形成了联合行动，并对政府提出要求？政府对电厂成本的态度如何，会对何，会对电价产生何种影响？电价产生何种影响？ 发言人答：是的，十一大电厂在广东区域联合起来，要求政府对下游输电公司进行管制，以降低电价。同时，广东电力交易中心也明确表示了电厂电价应考虑其成本，且根据现有信息，预计广东电价最多只会下跌一分钱。政府在文章中强调了电厂的成本，这表明与以往只关注市场供需决定价格不同，现在开始重视成本因素。因此，广东原本预期电价下跌两分钱，现在甚至可能只下跌一分钱，因为煤炭价格预计不会下跌。 发言人发言人问：广东售电公司为何会赚取较多利润，以及这种现象对市场有何影响？售电公司如何影响电问：广东售电公司为何会赚取较多利润，以及这种现象对市场有何影响？售电公司如何影响电厂，厂，并可能导致的结果是什么？并可能导致的结果是什么？ 发言人答：广东售电公司在电价下降后，一度电能赚取1到2分钱，甚至最高达到5分钱，这远高于正常规范要求。由于售电公司通过降低用户电价提高了市场参与度，导致大量售电公司的出现和激烈竞争，形成正向反馈，进一步推低电价，给电厂带来巨大压力。售电公司通过将用户价格降低，影响电厂预期，使电厂在签订电量合同时更倾向于以成本报价，即使地方政府要求电厂必须签约，最终也可能迫 使电厂降价。这种情况下，制度设计存在漏洞，给售电公司提供了盈利空间，形成恶性循环，使得电力市场面临风险和挑战。 发言人发言人问：售电公司的商业模式及其对电力市场的影响是什么？问：售电公司的商业模式及其对电力市场的影响是什么？ 发言人答：售电公司凭借较低注册资本即可运营，其回报与亏损比例失衡，容易形成注册新公司试水市场，一旦成功就能获得高利润，而失败则损失有限。这种机制导致市场混乱，缺乏长期稳定的合作关系，对电力市场的成熟和完善带来负面影响。 发言人答：我们认为广东电价体系很混乱，由于电厂众多且分散，包括央企、地方国企等不同性质的企业都有参与，导致市场变量体系复杂，不利于电力市场的健康发展。今年5月初，广东电力供应就曾出现问题。 发言人发言人问：江苏和浙江的电价情况如何？问：江苏和浙江的电价情况如何？ 发言人答：江苏和浙江的电价目前流传着悲观观点，比如江苏传2到3分，浙江原先传4分但现在改为了3分。但我们认为这些观点过于悲观，没有全面考虑市场实际情况。 发言人发言人问：对于地方企业一度电的利润判断，你们有何看法？问：对于地方企业一度电的利润判断，你们有何看法？ 发言人答：我们认为研究员在分析地方企业一度电利润时存在问题，不能仅凭局部下跌就认为能代表未来，比如江苏电价下跌三分的观点就忽视了诸多重要因素。 发言人发言人问：研究员在调研过程中是否存在偏颇？问：研究员在调研过程中是否存在偏颇？ 发言人答：是的，研究员在调研过程中存在选择性偏差，只关注可能下跌的地区或公司，而忽略了其他保持稳定甚至上涨的地区，这属于选择性宣传和不客观的行为。 发言人发言人问：目前对电价和相关行业有何乐观展望？问：目前对电价和相关行业有何乐观展望？ 发言人答：昨天在电厂调研后，一位领导的观点颇具说服力，他认为我们应对于电价持乐观态度。考虑到行业关注度已充分消化了预期下跌的电价，且三季度业绩低点已过，四季度及明年一季度业绩有望明显改善，特别是随着煤价回落，业绩将会有显著好转。同时，预计四季度减值和成本费用会低于往年。 发言人发言人问：国资委对电力公司市值考核的影响是什么？问：国资委对电力公司市值考核的影响是什么？ 发言人答：国资委对电力公司的市值考核将要落地实施，尽管加分量不大，但明确会进行市值考核并给予加分。这意味着对于电力公司而言，市值表现将直接影响领导层的业绩评价，可能会促使企业在运营中更加注重市值管理和价值表现。 发言人发言人问：对于华能以及其他电力公司的市场表现和未来发展，您持怎样的看法？问：对于华能以及其他电力公司的市场表现和未来发展，您持怎样的看法？ 发言人答：我们对华能和其他电力公司的整体情况持乐观态度。虽然华能面临市场信心和信任度的挑战，但其他公司有可能提供市场所需的信心和信任。目前，我们处于业绩增速的低谷期，预计接下来两个季度业绩将向上改善，市场对悲观预期的转化可能带来股价变化。此外，火电公司的师资考核和分红政策也可能因业绩变化而有所调整，同时企业正在加快资产证券化的进程。我们相信这个行业在未来有很大发展潜力。 发言人发言人问：在信息传播方面，如何看待一些未经证实的传言对市场造成的影响？问：在信息传播方面，如何看待一些未经证实的传言对市场造成的影响？ 发言人答：我们认为卖方分析师应传播有逻辑分析支撑的观点而非纯粹的传言。对于无法证实或来源不明的传言，不仅容易误导市场，还可能导致分析师自身观点被质疑。作为卖方分析师，应当坚守专业立场，负责任地提供研究观点。 发言人发言人问：您对电价走势有何预测，特别是广东和江苏地区的长协电价？问：您对电价走势有何预测，特别是广东和江苏地区的长协电价？ 发言人答：我们认为电价短期内大幅下跌的可能性很小，最多只会有几分钱的下跌幅度，广东地区除外，广东的长协电价判断可能会在12月左右揭晓，而江苏长协电价也可能在这个时间范围公布。去年江苏是全国最先出台长协电价的省份，并且出现了超预期的上涨情况，而广东则是预期下降，但实际结果相对平稳。不过，对于今年的情况，多数省份包括广东在内，长协电价可能会在12月底甚至1月份才最终确定。