电力行业周报：电力中长期交易新规发布，广东等地2026年长协电价陆续出炉

行业观点

• 新规发布：国家发改委、国家能源局发布《电力中长期市场基本规则》，各地细则需在2026年3月1日前备案。旨在适应新能源入市等新形势，构建全国统一电力市场“1+6”规则体系。
• 核心影响：增强火电与新能源收益确定性，通过灵活价格机制（如煤电价格指数联动）、绿电环境价值定价、跨省跨区交易市场化等手段平滑价格风险。
• 主体范围扩大：新增虚拟电厂、独立储能等新型经营主体。
• 绿电交易定义：首次将绿电交易定义为标准化品种，价格由电能量价格+环境价值组成，环境价值不纳入峰谷电价计算，稳定新能源收益底线。
• 价格机制调整：取消直接入市用户分时电价，形成市场化与政府管理并行的“双轨制”；跨省跨区交易价格由市场形成，交易周期延伸至多年期。

地方电价数据

• 广东2026年度交易：总成交电量3594.37亿千瓦时，均价372.14厘/千瓦时（较去年降5.0%，较基准价下浮17.8%），绿电成交量47.79亿千瓦时（同比增17.7%）。
• 江苏2026年1月竞价：成交电量60.92亿千瓦时，加权均价324.71元/兆瓦时（较去年降19.9%，较基准价下浮17.0%）。

投资建议

• 火电板块：关注红利化高股息龙头（华能国际、华电国际、国电电力等）及煤电一体化企业。
• 新能源板块：关注风电、光伏企业（新天绿色能源、龙源电力等）。
• 水核防御：长江电力、川投能源、中国核电、中国广核。
• 燃气板块：关注盈利修复且分红稳定的龙头（新奥能源、昆仑能源、华润燃气）。

风险提示

• 原料价格超预期上涨、项目建设进度不及预期、电力辅助服务市场及绿证交易政策不及预期。