汽车与零部件行业周报：欧盟反补贴落地，比亚迪10月销量超50万

证欧盟反补贴落地，比亚迪10月销量超50万 研 券——汽车与零部件行业周报（2024.10.28-2024.11.1） 究 报增持（维持）行情回顾 告行业:汽车 汽车板块涨跌幅-0.44%，子板块中摩托车及其他表现最佳。过去一 日期: 2024年11月06日 周，沪深300涨跌幅为-1.68%，申万汽车涨跌幅为-0.44%，在31个申 万一级行业中排名第17。子板块中，摩托车及其他+4.35%、商用车 分析师:仇百良 E-mail:qiubailiang@shzq.comSAC编号:S0870523100003 分析师:李煦阳 E-mail:lixuyang@shzq.comSAC编号:S0870523100001 最近一年行业指数与沪深300比较 19% 13% 8% 2% -3%11/2301/2403/2406/2408/2410/24 -9% 14% 20% 25% 汽车沪深300 业 行 - 周- 报- 相关报告： 《9月中国品牌对欧盟出口量高增，中国新能源车厂加速海外布局》 ——2024年10月29日 《10月车市有望延续回暖趋势，比亚迪海豹06GT上市》 ——2024年10月23日 《整体销量平淡，燃气重卡销量滑坡，新能源重卡持续高增》 ——2024年10月21日 +2.76%、汽车服务+1.87%、汽车零部件-0.68%、乘用车-1.76%。 行业涨幅前五位公司为安徽凤凰、豪能股份、东安动力、云内动力、申华控股，涨幅分别为+124.78%/+36.9%/+35.78%/+31.95%/+31.91%； 行业跌幅前五位公司为宁波方正、卡倍亿、德尔股份、纽泰格、金固股份，跌幅分别为-14.38%/-14.27%/-12.56%/-12.17%/-11.77%。 本周关注 欧盟决定对中国电动汽车加征反补贴税。10月29日，欧盟委员会发布公告称，已结束对中国电动汽车的反补贴调查，并决定对从中国进口的纯电动汽车征收为期五年的最终关税，最终关税将于当地时间10月30日正式生效。将对已经配合抽样调查的比亚迪、吉利和上汽分别加征17.0%、18.8%和35.3%的关税；对配合欧盟调查但尚未被抽样调查的中国电动汽车生产商加征20.7%的关税。 10月新能源汽车销量公布，多数车企环比表现稳定，其中比亚迪销量 50万辆、环比增20%。10月销量中，比亚迪破50万、环比+19.9%； 理想5.14万、环比-4.2%；鸿蒙智行4.16万、环比+4.3%；零跑3.82 万、环比+13.1%；小鹏2.39万、环比+12.0%；蔚来2.10万、环比- 1.0%；小米超2万。 主机厂24Q3业绩整体平稳增长，赛力斯、江淮业绩增速高，比亚迪稳定增长。24Q3，比亚迪、赛力斯、江淮分别实现归母净利润116.07、24.13、3.24亿元，同比分别+11.47%、+354.10%、+1028.38%，环比 分别+28.08%、+71.77%、+66.02%；上汽、广汽、长安业绩大幅下滑，24Q3归母净利润同比分别-93.53%、-190.40%、-66.44%。 投资建议 1）乘用车整车建议关注发力混动和海外市场的标的：比亚迪、长城汽车、长安汽车； 2）零部件建议关注： ①汽车电动化/智能化相关标的：银轮股份、伯特利、保隆科技、隆盛科技、云意电气； ②汽车轻量化及其他相关标的：凌云股份、亚太科技、博俊科技、万丰奥威、豪能股份。 风险提示 新车型上市表现不及预期；供应链配套不及预期；零部件市场竞争激烈化。 目录 1行情回顾3 2行业数据跟踪5 2.1周度产销5 2.2原辅材料价格5 3近期行业/重点公司动态7 3.1近期行业主要动态7 3.2近期重点公司动态8 4投资建议10 5风险提示10 图 图1：申万一级行业涨跌幅比较3 图2：国内热轧市场价格（元/吨）5 图3：国内铝锭市场价格（元/吨）5 图4：国内镁锭市场价格（元/吨）6 图5：国内天然气市场价格（元/吨）6 表 表1：汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较3 表2：汽车行业涨跌幅前五公司情况4 表3：2024.10.21-10.27周度产销（单位：辆）5 表4：新能源车企10月销量情况（单位：万辆）7 1行情回顾 过去一周，沪深300涨跌幅为-1.68%，申万汽车涨跌幅为-0.44%，在31个申万一级行业中排名第17，总体表现位于中游。 图1：申万一级行业涨跌幅比较 -0.44% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 资料来源：Wind，上海证券研究所 分子板块看，摩托车及其他涨幅最大，乘用车跌幅最大。摩托车及其他+4.35%、商用车+2.76%、汽车服务+1.87%、汽车零 部件-0.68%、乘用车-1.76%。 板块名称 周涨跌幅 月涨跌幅 市盈率 市净率 沪深300 -1.68% -3.18% 12.44 1.32 汽车 -0.44% -0.52% 24.37 2.29 乘用车 -1.76% -3.68% 27.22 2.59 商用车 2.76% 8.61% 35.94 2.94 汽车零部件 -0.68% -1.24% 21.07 2.07 零部件及其他 汽车服务 1.87% 3.07% 62.49 1.77 摩托车及其他 4.35% 13.20% 35.66 2.83 表1：汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较 整车 资料来源：Wind，上海证券研究所 行业涨幅前五位公司为安徽凤凰、豪能股份、东安动力、云 内动力、申华控股，涨幅分别为+124.78%/+36.9%/+35.78%/ +31.95%/+31.91%；行业跌幅前五位公司为宁波方正、卡倍亿、 德尔股份、纽泰格、金固股份，跌幅分别为-14.38%/-14.27%/-12.56%/-12.17%/-11.77%。 表2：汽车行业涨跌幅前五公司情况 涨幅前五 涨幅 市盈率 市净率 涨幅后五 涨幅 市盈率 市净率 安徽凤凰 124.78% 33.43 3.54 宁波方正 -14.38% -68.20 1.53 豪能股份 36.90% 25.36 3.00 卡倍亿 -14.27% 28.39 4.22 东安动力 35.78% -243.71 2.63 德尔股份 -12.56% 116.84 1.96 云内动力 31.95% -5.14 2.35 纽泰格 -12.17% 34.03 2.55 申华控股 31.91% -26.06 6.64 金固股份 -11.77% 171.83 2.71 资料来源：Wind，上海证券研究所 2行业数据跟踪 2.1周度产销 乘用车：10月1-27日，乘用车市场零售181.2万辆，同比去年10月同期增长9%，较上月同期增长2%，今年以来累计零售1,738.6万辆，同比增长3%；10月1-27日,全国乘用车厂商批发197.8万辆，同比去年10月同期增长4%，较上月同期下降5%，今年以来累计批发2,042.3万辆，同比增长4%。 新能源：10月1-27日，乘用车新能源车市场零售94.6万辆，同比去年10月同期增长49%，较上月同期下降1%，今年以来累计零售807.8万辆，同比增长39%；10月1-27日，全国乘用车厂商新能源批发104.7万辆，同比去年10月同期增长45%，较上月同期增长2%，今年以来累计批发895.7万辆，同比增长35%。 表3：2024.10.21-10.27周度产销（单位：辆） 1-7日 8-13日 14-20日 21-27日 28-31日 1-27日 全月 日均零售量24年 49,668 79,225 62,954 78,280 67,099 23年 52,392 53,624 57,892 82,131 91,143 61,802 65,588 同比 -5% 48% 9% -5% 9% 环比 2% 31% 4% -17% 2% 日均批发量24年 32,664 76,712 88,144 96,066 73,274 23年 37,955 54,832 67,441 118,604 137,052 70,259 78,877 同比 -14% 40% 31% -19% 4% 环比 -29% 15% 23% -21% -5% 资料来源：乘联分会，上海证券研究所 2.2原辅材料价格 据Wind数据，截至2024年11月1日，国内热轧、铝锭、镁锭、天然气价格分别为3520、20640、19070、4704元/吨，较2024年10月25日分别变化0.86%、-0.05%、-0.57%、-3.05% 图2：国内热轧市场价格（元/吨）图3：国内铝锭市场价格（元/吨） 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 图4：国内镁锭市场价格（元/吨）图5：国内天然气市场价格（元/吨） 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 3近期行业/重点公司动态 3.1近期行业主要动态 1）欧盟决定对中国电动汽车加征反补贴税 10月29日，欧盟委员会发布公告称，已结束对中国电动汽车的反补贴调查，并决定对从中国进口的纯电动汽车征收为期五年的最终关税。这一决定已于当地时间10月29日公布在《欧盟官方公 报》上，意味着最终关税将于当地时间10月30日正式生效。（盖世汽车） 2）新能源车企10月乘用车销量 表4：新能源车企10月销量情况（单位：万辆） 车企 10月销量 环比 同比 1-10月累计 累计同比 比亚迪 50.05 19.9% 66.2% 323.70 36.5% 理想 5.14 -4.2% 27.3% 39.33 38.2% 鸿蒙智行 4.16 4.3% / 35.15 / 埃安 4.01 11.9% -3.5 32.38 -17.5% 零跑 3.82 13.1% 109.7% 21.10 97.2% 长城 3.20 6.3% 5.2% 24.35 21.4% 深蓝 2.79 22.7% 79.6% 17.13 67.2% 极氪 2.50 17.4% 91.6% 16.79 82.3% 小鹏 2.39 12.0% 19.6% 12.25 20.7% 蔚来 2.10 -1.0% 30.5% 17.03 35.1% 小米 >2.00 / / >7.57 / 资料来源：电车汇，上海证券研究所 3）北京：大力发展融合高级别自动驾驶技术的智能网联新能源汽车产业 北京发布关于加快建设国际绿色经济标杆城市的实施意见。其中提到，引领智能网联新能源汽车产业发展。坚持“出行即服务”未来交通发展理念，大力发展融合高级别自动驾驶技术的智能网联新能源汽车产业。聚焦智能网联汽车核心芯片、感知系统、智能座舱、动力电池以及路侧感知、智慧控制等领域，强化“车路云网图”软硬件协同发展。以高级别自动驾驶示范区为引领，完善车路协同基础设施建设，加快拓展智能货运、场站接驳、道路清扫等自动驾驶应用场景。以整车企业智能网联新能源转型升级需求为牵引，打造具有世界领先水平的新能源整车“智造工厂”，布局绿色智能产业链，构建绿色产业生态。（财联社） 4）上海市进一步加力支持汽车以旧换新补贴政策实施细则发布 11月1日，上海市商务委等五部门印发《上海市进一步加力支持汽车以旧换新补贴政策实施细则》。自2024年11月1日(含当日，下同)至2024年12月31日，个人消费者购买5万元以上（含） （以《机动车销售统一发票》上载明的金额为准）纯电动小客车 新车，注册使用性质为非营运，且在规定期限内在本市转让（不含变更登记）本人名下在外省市登记的非营业性小客车，本市给予个人消费者一次性1.5万元购车补贴。自2024年11月1日至 2024年12月31日，个人消费者购买5万元以上（含）（以《机动车销售统一发票》上载明的金额为准）国六b排放标准的燃油小客车新车，注册使用性质为非营运的，且在规定期限内，在本市转让（不含变更登记）本人名下在外省市登记的国五及以下排放标准非营业性燃油小客车，本市给予个