汽车与零部件行业周报：理想汽车6月销量超3万，优质供给拉动需求向上

证券研究报 告增持（维持） 行业:汽车 理想汽车6月销量超3万，优质供给拉动需求向上 ——汽车与零部件行业周报（2023.6.26-6.30） 行情回顾 过去一周（2023.6.26-2023.6.30），申万汽车行业上涨1.31%，表现强于万得全A，所有一级行业中涨跌幅排名第14。分子板块看， 日期: 2023年07月03日 汽车零部件上涨2.68%，汽车服务上涨2.07%，摩托车及其他上涨1.23%，乘用车下跌1.65%。 最近一年行业指数与沪深300比较 汽车 沪深300 7% 3% 0% 07/22 -4% 09/22 11/2202/2304/2306/23 -8% -11% -15% -19% -22% 行业周报 相关报告： 《新能源车购置税“两免两减”，助推行业发展》 ——2023年06月26日 《政策催化，供给发力，看好需求释放》 ——2023年06月19日 《5月销量环比改善，把握板块修复机遇》 ——2023年06月12日 万。 分析师:Tel: 王琎021-53686164 核心观点&数据 E-mail: wangjin@shzq.com 国内市场： SAC编号: S0870521120003 数据跟踪：根据电车汇数据，6月埃安、理想、长城等新能源汽车销量表现亮眼。其中，理想6月销量3.3万，环比+15%,1-6月累计销量约14 海外市场： 5月欧洲重要国家新能源车销量环比提升。据欧洲各国车协官网， 2023年5月，欧洲七国（德国、法国、英国、意大利、西班牙、瑞典、挪威）新能源汽车销量合计17.9万辆，同比+26%，环比+32%。七国合计渗透率为21.8%，同比+1.5pct，环比+2.4pct。 美国新能源车销量保持同比增长趋势。据Marklines，2023年5月，美国新能源汽车销量12.1万辆，同比+43%，环比+6%；渗透率为8.8%，同比+1.5pct，环比+0.6pct。 原材料价格： 据Wind数据，截至2023年6月20日，国内钢材（螺纹钢、线材、普通中板）、A00铝锭、顺丁橡胶、聚丙烯价格分别较2023年6月10日变化0.8%~2.1%、0.8%、0.08%、-0.3%。 投资建议 2022年7月开始汽车板块震荡下行，当前汽车板块约处于过去5年历史的39%分位点。汽车总量上看，我们预计2023年汽车需求呈现弱复苏。节奏上看，预计23Q3看到数据的拐点。结构上看，新能源车有望保持30%以上增速。1）整车端，重点推荐技术周期和车型周期共振的比亚迪，建议关注理想汽车、吉利汽车； 2）零部件端，重点推荐单车价值量高、国产化率或渗透率低的连接器、空悬、一体压铸环节，如沪光股份、永贵电器、保隆科技、文灿股份，建议关注博俊科技等。 风险提示 新车型上市不及预期、产业政策不及预期、供应链配套不及预期、零部件市场竞争激烈化 数据预测与估值 公司名称 股价 6/30 EPS 23E24E PE投资 25E23E24E25EPB评级 比亚迪(002594)258.2711.0214.6717.8123.4417.6114.506.51买入 沪光股份 16.540.400.761.3141.3521.7612.634.94买入 (605333) 永贵电器 (300351) 保隆科技 (603197) 文灿股份 行业周报 16.43 0.57 0.88 1.22 28.82 18.67 13.47 2.78 买入 54.25 1.87 2.53 3.22 29.01 21.44 16.85 4.38 增持 43.811.302.373.6433.7018.4912.043.76买入 (603348) 资料来源：Wind，上海证券研究所 目录 1核心观点5 2行情回顾6 3行业数据跟踪9 3.1汽车销量：6月1-18日，乘用车市场零售82.8万辆，批发88.3万辆9 3.26月理想汽车销量约3.3万，环比+15%10 3.3原材料价格：保持平稳12 4行业动态13 5公司动态13 5.1重要公告13 5.2融资动态14 5.3解禁动态14 6风险提示14 图 图1：申万一级行业涨跌幅比较6 图2：细分板块涨跌幅7 图3：板块个股涨跌幅前五7 图4：汽车板块估值水平（PE-TTM）7 图5：乘用车子板块估值水平（PE-TTM）7 图6：商用车子板块估值水平（PE-TTM）8 图7：汽车零部件子板块估值水平（PE-TTM）8 图8：汽车服务子板块估值水平（PE-TTM）8 图9：摩托车及其他子板块估值水平（PE-TTM）8 图10：5月汽车销量238万辆，环比+10%，同比+28%9 图11：5月乘用车销量205万辆，环比+13%，同比+26%9 图12：5月商用车销量33万辆，环比-5%，同比+38%9 图13：5月中国汽车出口39万辆，环比+3%，同比+59%.10图14：5月新能源汽车出口10.8万辆，环比+8%，同比增长1.5倍10 图15：5月中国新能源汽车销量72万辆，同比+60%11 图16：5月中国新能源汽车渗透率为30%11 图17：5月欧洲七国新能源汽车销量同比+26%11 图18：5月欧洲七国新能源汽车渗透率21.8%11 图19：5月美国新能源汽车销量12.1万辆，同比+43%，环比+6%12 图20：5月美国新能源乘用车渗透率8.8%，同比+1.5pct，环比+0.6pct12 图21：国内钢材市场价格（元/吨）12 图22：国内铝锭市场价格（元/吨）12 图23：国内顺丁橡胶市场价格（元/吨）13 图24：国内聚丙烯（拉丝料）市场价格（元/吨）13 表 表1：乘联会主要厂商6月周度数据10 表2：6月部分车企新能源车销量11 表3：行业动态（2023.6.26-2023.6.30）13 表4：近期重要公告（2023.6.26-2023.6.30）14 表5：可转债发行预案更新（2023.6.26-2023.6.30）14 表6：近期股份解禁动态（2023.6.26-2023.6.30）14 1核心观点 国内市场： 数据跟踪：根据电车汇数据，6月埃安、理想、长城等新能源汽车销量表现亮眼。其中，理想6月销量3.3万，环比+15%,1-6 月累计销量约14万。海外市场： 5月欧洲重要国家新能源车销量环比提升。据欧洲各国车协官网，2023年5月，欧洲七国（德国、法国、英国、意大利、西班牙、瑞典、挪威）新能源汽车销量合计17.9万辆，同比+26%，环比+32%。七国合计渗透率为21.8%，同比+1.5pct，环比+2.4pct。 美国新能源车销量保持同比增长趋势。据Marklines，2023年5月，美国新能源汽车销量12.1万辆，同比+43%，环比+6%；渗透率为8.8%，同比+1.5pct，环比+0.6pct。 原材料价格： 据Wind数据，截至2023年6月20日，国内钢材（螺纹钢、线材、普通中板）、A00铝锭、顺丁橡胶、聚丙烯价格分别较2023年6月10日变化0.8%~2.1%、0.8%、0.08%、-0.3%。 投资建议： 2022年7月开始汽车板块震荡下行，当前汽车板块约处于过去 5年历史的39%分位点。汽车总量上看，我们预计2023年汽车需求呈现弱复苏。节奏上看，预计23Q3看到数据的拐点。结构上看，新能源车有望保持30%以上增速。 1）整车端，重点推荐技术周期和车型周期共振的比亚迪，建议关注理想汽车、吉利汽车； 2）零部件端，重点推荐单车价值量高、国产化率或渗透率低的连接器、空悬、一体压铸环节，如沪光股份、永贵电器、保隆科技、文灿股份，建议关注博俊科技等。 2行情回顾 图1：申万一级行业涨跌幅比较 过去一周（2023.6.26-2023.6.30），申万汽车行业上涨1.31%，表现强于万得全A，所有一级行业中涨跌幅排名第14。万得全A收于4962点，上涨18点，+0.36%，成交44988亿元； 沪深300收于3842点，下跌22点，-0.56%，成交10763亿元； 创业板指收于2215点，上涨3点，+0.14%，成交11657亿元； 汽车收于5657点，上涨73点，+1.31%，成交2484亿元，强于 大盘。从涨跌幅排名来看，汽车板块在31个申万一级行业中排名第14，总体表现位于中游。 1.31% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 资料来源：Wind，上海证券研究所 细分板块涨跌幅：过去一周（2023.6.26-2023.6.30），商用车涨幅最大，乘用车跌幅最大。商用车上涨2.98%，汽车零部件上涨2.68%，汽车服务上涨2.07%，摩托车及其他上涨1.23%，乘用车下跌1.65%。 板块个股涨跌幅：过去一周（2023.6.26-2023.6.30），涨幅前五的个股分别为中马传动56.32%、泰德股份42.86%、襄阳轴承34.28%、南方精工27.60%、精锻科技25.67%；跌幅前五的个股分别为海泰科-6.04%、泰祥股份-7.26%、长春一东-8.49%、贝斯特-9.30%、光庭信息-19.73%。 图2：细分板块涨跌幅图3：板块个股涨跌幅前五 2.98% 2.68% 2.07% 1.23% -1.65% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 板块估值水平：截至2023年6月30日，汽车行业PE-TTM 为30.4，较上周上涨0.46。 汽车子板块估值：截至2023年6月30日乘用车、商用车、汽车零部件、汽车服务、摩托车及其它板块估值分别为25.98、74.17、30.49、52.64、28.07。过去一周（2023.6.26- 2023.6.30），乘用车板块下跌0.2、商用车板块上涨2.01、汽车零部件板块上涨0.85、汽车服务板块下跌2.16、摩托车及其他板块上涨0.41。 图4：汽车板块估值水平（PE-TTM）图5：乘用车子板块估值水平（PE-TTM） 汽车(申万) 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 乘用车(申万) 60 50 40 30 20 10 0 2020-07-022021-07-022022-07-022020-07-022021-07-022022-07-02 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 图6：商用车子板块估值水平（PE-TTM）图7：汽车零部件子板块估值水平（PE-TTM） 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 商用车(申万) 汽车零部件(申万) 40 35 30 25 20 15 10 5 0 2020-07-022021-07-022022-07-022020-07-022021-07-022022-07-02 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 图8：汽车服务子板块估值水平（PE-TTM）图9：摩托车及其他子板块估值水平（PE-TTM） 汽车服务(申万) 70 60 50 40 30 20 10 0 摩托车及其他(申万) 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2020-07-022021-07-022022-07-022020-07-022021-07-022022-07-02 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 3行业数据跟踪 3.1汽车销量：6月1-18日，乘用车市场零售82.8万辆，批发88.3万辆 据中国汽车工业协会数据，2023年5月汽车销量238万辆， 环比+10%，同比+28%。其中，乘用车销量205万辆，环比+13%，同比+26%；商用车销量33万辆，环比-5%，同比+38%。2023年1