高铜价抑制下游消费 沪铝消费逐渐转向淡季

高铜价抑制下游消费沪铝消费逐渐转向淡季 发布时间：2024-11-0511:19:09作者：英大期货来源：英大期货 行情复盘 11月4日，沪铜期货主力合约收涨1.23%至 77430.0元。 资金流向 11月4日收盘，沪铜期货资金整体流入8.15亿元。 背景分析 截至11月4日周一，SMM全国主流地区铜库存对比上周四下降1.17万吨至19.81万吨，但总库存较去年同期的6.02万吨高13.79万吨。 后市展望 国内炼厂仍有检修，但随着台风影响消退，进口量或有增加，高铜价抑制下游消费，电解铜去库速度或放缓。 研报正文 今日沪铜震荡上行，沪铝先抑后扬。截至11月4日收盘，沪铜主力CU2412合约收报77430元/吨，涨910元/吨，涨幅1.19%。沪铝主力AL2412合约收报20855元/吨，涨60元/吨，涨幅0.29%。 当地时间11月1日，美国供应管理协会(ISM)最新公布数据显示，美国2024年10月制造业采购经理人指数(PMI)为46.5%，低于9月的47.2%，创15个月新低，为连续第七个月陷入萎缩。 同日，美国劳工统计局公布数据显示，美国10月非农新增就业人数1.2万人，为2020年以来最低水平，且远不及预期的10万人。前月数据再现大幅下修，9月非农新增数据从初值的25.4万人下修至22.3万人，8月从15.9万人下修至7.8万人，合计下修11.2万人。该机构指出，为这些统计数据提供信息的企业调查的收集率“远低于平均水平”。 铜方面，供需下降，但上海地区受台风影响进口量下降，叠加炼厂检修，供应端有所下滑，但高铜价抑制下游消费，截至11月4日周一，SMM全国主流地区铜库存对比上周四下降1.17万吨至19.81万吨，但总库存较去年同期的6.02万吨高13.79万吨。现货市场方面，据SMM讯，早市现货升水保持坚挺，平水铜价差明显。 日内下游多维持刚需采购。11月4日，SMM1#电解铜现货对当月2411合约报升水20元/吨-升水70元/吨，均价报升水45元/吨，较上一交易日跌10元/吨;平水铜成交价76680~76750元/吨。广东地区库存下降持货商挺价出货，现货升水走高。 铝方面，据SMM讯，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比下降0.6个百分点至63.2%，与去年同期相比上下滑1.1个百分点。开工率的下降主要集中在铝型材和铝板带企业，主要受河南环保检查以及山东、河北、天津等地污染天气企业被要求减产影响。并且终端需求也逐渐向淡季过渡。 现货方面，今日无锡现货市场维持流通偏紧状态，下游刚需补库。11月4日SMMA00对11合约升水50元/吨，较上一交易日涨10元/吨，SMMA00录得20830元/吨，较上一交易日涨50元/吨。 整体来看，美国10制造业PMI以及就业数据都不及预期，但市场仍预期美联储会在11月降息25个基点。此外，11月5日为美国总统选日。随着特朗普获胜概率下降，特朗普交易也在退热。上周五美元指数大涨后，今日 再度走低，利多铜铝价格。 铜方面，国内炼厂仍有检修，但随着台风影响消退，进口量或有增加，高铜价抑制下游消费，电解铜去库速度或放缓。 铝方面，消费逐渐转向淡季，叠加多地环保管控影响下游开工，消费有走弱预期，但到货减少，电解铝维持去库，叠加氧化铝价格持续走高，对铝价仍有支撑。关注后续铝锭到货以及环保管控等对下游的影响。 关联品种沪铜沪铝所属公司：英大期货