市场行情与板块表现
- 市场行情：本周券商指数上涨0.48%，跑赢大盘2.16个百分点，近三年PB估值分位数为85.1%；保险指数下跌3.1%，跑输大盘1.4个百分点，近三年PB估值分位数为97.4%。
- 主要指数涨跌幅：沪深300下跌1.68%，中证500上涨0.38%，中证1000下跌0.75%，国企红利指数下跌2.10%，中证2000下跌1.03%，微盘股指数下跌0.92%。中证500较中证2000跑赢1.41个百分点，微盘股指数较中证500跑输1.30个百分点。
券商板块分析
- 涨跌幅：华泰上涨3.0%，中信上涨1.6%，东财上涨1.3%，兴业上涨0.2%，广发下跌0.4%，方正下跌0.5%，东方下跌1.0%，国联下跌1.5%，中金下跌3.8%。
- 经纪业务：本周市场日均成交量20885亿元，环比增长9.4%。
- 信用业务：两融余额1.7万亿元，环比增长2.7%，两融余额/流通市值2.25%，环比下降0.08个百分点。A股总质押市值2.81万亿元，环比增长5.2%，股权质押占总股本比重4.17%，环比下降0.03个百分点。
- 投行业务：本周再融资承销金额26.6亿元，企业债及公司债主承销金额1350亿元，环比增长66%。
- 解禁情况：中信建投2024/12/2将有26.8亿股解禁，占流通股比41.3%；永安期货2024/12/23将有9.3亿股解禁，占流通股比63.8%。
- 重要行业资讯：友邦回购公司股份99.4万股，回购金额6238.2万港元；央行开展3828亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。
- 推荐顺序：中金H、国君、中信、华泰、方正、东方、湘财、西部，建议关注：银河、海通、建投H。
保险板块分析
- 个股涨跌幅：太平下跌13.6%，太保下跌5.1%，国寿下跌3.2%，财险下跌3.1%，平安下跌2.7%，新华下跌2.3%，人保下跌1.9%，友邦下跌1.0%。
- 当前PEV估值：友邦1.23x，人寿0.86x，平安0.69x，太保0.62x，新华0.56x，保诚0.52x，太平0.22x。
- 长端利率：10年期国债收益率2.14%，较上周末下降1.33个基点。
- 重要行业资讯：保险行业前九月原保险保费收入47945.35亿元，同比增长7.2%。人身险公司保费收入34878.78亿元，同比增长7.8%；财产险公司保费收入13066.56亿元，同比增长5.5%。
- 推荐顺序：中国太保、中国财险H、中国人寿、新华保险、友邦保险H、中国平安。
重要行业新闻
- 宏观资讯：央行开展逆回购操作，维护月末流动性合理充裕；北京金融监管局等印发指导意见，推进普惠金融发展；央行再次开展逆回购操作，单日净回笼3617亿元；前三季度自贸试验区进出口总值达6.09万亿元，同比增长11.99%。
- 保险资讯：金融监督管理总局发布保险行业前九月数据；中国再保举办2024上海国际再保险会议分论坛；民生人寿约3.7亿股股份被挂牌转让。
上市公司重要公告
- 多家公司发布2024年三季报，包括中信证券、中原证券、中航产融、九鼎投资、海通证券、华泰证券、中金公司、国泰君安、西南证券、天风证券、光大证券、国联证券、中国人寿、ST熊猫、香溢融通、鲁信创投、中泰证券、新华保险、中银证券、中国太保、中信建投、东兴证券、华创云信、财达证券、中国银河、东方证券、浙商证券、国金证券、华鑫股份、南京证券、辽宁成大、红塔证券、国投资本等。
- 中国人寿蔡希良担任第八届董事会执行董事及董事长；东兴证券召开股东大会，选举新一届董事会非独立董事及独立董事。
研究结论与风险提示
- 研究结论：券商板块跑赢大盘，保险板块跑输大盘，但保险板块估值较低，具备一定投资价值。
- 风险提示：经济下行压力持续、创新改革节奏低于预期、利率较大波动。
