非银金融行业跟踪周报：交投活跃度再提升；保险开门红如约而至；继续看好保险/券商

非银金融行业跟踪周报

行业近期表现

• 多元金融及保险行业跑赢沪深300指数，多元金融上涨5.91%，保险行业上涨3.73%。

证券行业

• 交易量环比提升：1月日均股基交易额32210亿元，较上年1月上涨136.73%；两融余额26206亿元，同比提升43.41%。
• 央行强调发挥两项支持资本市场的货币政策工具作用。
• 广发证券拟配售H股及发行可转债募资拓展国际业务。
• 中证协修订发布《自律措施实施办法》，强化自律管理职能。
• 券商板块配置价值有望提升，推荐中信证券、同花顺等。

保险行业

• 产寿单月保费增速均有改善，看好寿险开门红。
• 金监总局就《保险公司资产负债管理办法》公开征求意见，拟进一步强化监管要求。
• 保险业经营具有显著顺周期特性，未来随着经济复苏，负债端和投资端都将显著改善。
• 保险板块估值处于历史低位，维持“增持”评级。

多元金融行业

• 信托：2025年上半年信托资产规模持续增长，利润总额小幅提升。行业进入平稳转型期。
• 期货：2025年12月成交额同比增长，期货行业成交规模保持高位。创新业务或是未来发展方向。

行业排序及重点公司推荐

• 行业推荐排序为保险>证券>其他多元金融。
• 重点推荐中国人寿、中国平安、新华保险、中国人保、中国太保、中信证券、同花顺等。

风险提示

• 宏观经济不及预期
• 政策趋紧抑制行业创新
• 市场竞争加剧风险