油气行业2024年10月月报：地缘冲突扰动油价，国际油价宽幅震荡

10月油价回顾： 2024年10月布伦特原油期货均价为75.4美元/桶，环比上涨2.5美元/桶，月初冲高至80.9美元/桶，月末收于73.2美元/桶；WTI原油期货均价71.5美元/桶，环比上涨2.0美元/桶，月初反弹至77.1美元/桶，月末收于68.3美元/桶。10月上旬，中东局势不断升温，伊朗向以色列发动大规模导弹袭击，国际油价大幅反弹；10月中旬，OPEC、EIA下调今明两年全球原油需求增速预期，市场担忧经济及需求放缓，同时利比亚原油产量迅速恢复，国际油价震荡下跌；10月下旬，以色列并未直接袭击伊朗石油设施，地缘溢价迅速消退，国际油价宽幅下跌。11月3日，OPEC声明将220万桶/天的自愿减产措施延长1个月至2024年12月底。 油价观点判断： 我们认为未来布伦特油价有望维持在70-80美元/桶区间。OPEC、IEA、EIA最新10月月报显示，2024年原油需求分别为104.14、102.76、103.06万桶/天（上次预测分别为104.24、102.80、103.09百万桶/天），分别较2023年增加193、86、99万桶/天（上次预测分别增长203、90、94万桶/天）。OPEC将2025年原油需求由174万桶/天下调至164万桶/天，EIA将2025年原油需求由150万桶/天下调至130万桶/天。 截至2024年10月底，OPEC+成员国共减产586万桶/日，其中366万桶/日集体减产目标延长至2025年底，220万桶/日自愿减产延长至2024年12月底。同时俄罗斯、伊拉克、哈萨克斯坦、阿联酋等国承诺在2025年9月之前完全执行补偿性减产；美国战略石油储备进入补充阶段，且页岩油资本开支不足，EIA将美国2025年原油产量下调13万桶/天至1354万桶/天，供给端整体偏紧。我们认为石油需求温和复苏，整体供需相对偏紧，考虑到OPEC+较高的财政平衡成本，油价有望继续维持较高区间。 相关标的： 我们预计2024年国际油价仍将维持中高区间，上游油气开采板块维持高景气。近期国内终端民用天然气价格开始密集调整，天然气价格上下游联动开启，重点推荐【中国海油】、【中国石油】、【卫星化学】、【海油发展】、【广汇能源】。 风险提示： 原材料价格波动；产品价格波动；下游需求不及预期等。 风险提示............................................................................................................................................24 附表：重点公司盈利预测及估值....................................................................................................24 图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图 .....................................................................................................................38：中国柴油批零价差（元/吨） 17 17 17 18 18 18 18 19 19 19 19 20 20 20 20 21 21 21 21 22 22 22 22 23 23 .........................................................................................................................39：美国汽油产量（千桶/天）.........................................................................................................................40：美国柴油产量（千桶/天） .................................................................................................................41：美国航空煤油产量（千桶/天） ...............................................................................................................................42：中国汽油产量（万吨）...............................................................................................................................43：中国柴油产量（万吨）...............................................................................................................................44：中国煤油产量（万吨） .................................................................................................................45：美国车用汽油需求（万桶/天）.................................................................................................................46：美国柴油日需求量（万桶/天） ...................................................................................................................47：中国汽油表观消费量（万吨）...................................................................................................................48：中国柴油表观消费量（万吨） ...........................................................................................................................49：美国汽油库存量（千桶） ...........................................................................................................50：美国成品车用汽油库存量（千桶） ...........................................................................................................................51：美国柴油库存量（千桶） ...................................................................................................................52：美国航空煤油库存量（千桶） ..................................................................................53：NYMEX天然气期货收盘价（美元/百万英热单位）..................................................................................54：Henry Hub天然气现货价（美元/百万英热单位）.................................................................................55：东北亚液化天然气到岸价（美元/百万英热单位） .................................................................................................56：中国液化天然气出厂价格指数（元/吨） .............................................................................................57：美国天然气总供给量（十亿立方英尺/天）.............................................................................................58：美国天然气总需求量（十亿立方英尺/天）.............................................................................................59：美国天然气总消费量（十亿立方英尺/天） .......................................................................................................60：美国天然气库存量（十亿立方英尺）.......................................................................................................61：中国煤层气产量及增速（亿立方米） ...................................................................................................62：山西省煤层气产量及增速（万立方米） 表表表 ...................................................................................................................1：OPEC+自愿减产情况（千桶/天） 6 7 8 .......................................................................................................2：OPEC+产量及配额变化情况（千桶/日） .......................................................................................................................3：OPEC+减产情况（百万桶/天） 1、10月油价回顾：国际油价宽幅震荡 2024年10月布伦特原油期货均价为75.4美元/桶，环比上涨2.5美元/桶，月初冲高至