油气行业2024年12月月报：OPEC+继续推迟增产，国际油价窄幅震荡上行

核心观点

• 油价走势：国际油价在2024年12月窄幅震荡上行，布伦特原油期货均价为73.1美元/桶，环比下跌0.3美元/桶；WTI原油期货均价为69.6美元/桶，环比上涨0.1美元/桶。
• 供给端：OPEC+继续延长减产计划，将200万桶/日集体减产和166万桶/日自愿减产目标延长至2026年底。OPEC+主要成员国财政平衡油价较高，对油价托底意愿强烈。美国页岩油资本开支意愿较低，不具备大幅增产条件。
• 需求端：国际主要能源机构预测2024年原油需求小幅增长，但需求增速有所放缓。预计2025年布伦特油价中枢在65-75美元/桶，WTI油价中枢在60-70美元/桶。
• 油气重点数据：美国原油产量、活跃石油钻机数量和北美活跃压裂车队数量均有所增加；巴西和俄罗斯原油产量有所下降；中国原油产量和进口量同比均有所增长；美国炼厂开工率有所提高，中国炼厂开工负荷有所下降；美国商业原油库存增加，战略储备库存稳定补库；美国成品油价格和价差均有所上涨，中国成品油价格有所上涨；美国天然气价格大幅上涨，中国液化天然气出厂价格略有上涨；中国煤层气产量同比增长。
• 行业新闻：中国海油宣布惠州26-6油田、锦城23-2油田、绥中36-2油田36-2区块开发项目投产；中国海油协议出售美国墨西哥湾的上游油气资产；中国石化镇海炼化二期扩能和高端新材料项目全面机械竣工。
• 风险提示：原材料价格波动、产品价格波动、项目进度不及预期、下游需求不及预期等。