月度观点
- 供应：近期全球铁矿石供应明显增加。10月21日至10月27日，全球发运总量环比增加197.9万吨至3085.2万吨，其中澳洲发运1782.8万吨，巴西发运847.9万吨，非主流地区发运增加27.8万吨至454.5万吨。同期，中国45港到港量环比增加78.2万吨至2461.9万吨，北方六港到港量增加209.2万吨。
- 需求：截至11月1日，钢厂盈利率61.04%，环比下降3.9%，高炉开工率82.44%，较前周增加0.3%，日均铁水产量环比减少0.22万吨至235.47万吨，为八连增后的首次下降。终端需求边际走弱，钢厂增产态度谨慎，钢材产量转降，表明铁矿需求或将见顶。
- 库存：截至11月1日，全国45个港口进口铁矿库存为15419.98万吨，周环比增78.3万吨，澳矿库存增82.13万吨，巴西矿库存增42.69万吨。钢厂进口铁矿库存8997.9万吨，周环比增18.99万吨，平均库存可用天数为18天。
- 观点：上周矿价震荡运行，基本面扰动较少，受预期影响窄幅波动。供应稳中有升，需求高位回落，铁水产量或将见顶，基本面边际走弱，相对利好政策利好预期，关注下周全国人大常委会会议情况，预计矿价延续震荡运行态势。
- 策略：铁矿2501合约区间操作，参考运行区间【720，800】元/吨。
产业链结构
- 期现市场：铁矿石合约、合约间价差、品种价差、基差等数据图表展示。
- 库存端：港口库存（分国别）、港口库存总量、矿种库存、港口压港、钢厂库存等数据图表展示。
- 供应端：澳巴发运、全球发运、四大矿山、到港总量、月度国别进口、月度矿种进口、海运费、国产矿供应等数据图表展示。
- 需求端：铁水和开工率、成交情况、螺纹钢和热卷、长流程和短流程、钢厂和吨焦利润等数据图表展示。
研究结论
- 全球铁矿石供应增加，库存高位，供应压力不减。
- 钢铁需求边际走弱，钢厂增产态度谨慎，铁水产量或将见顶。
- 矿价受基本面和预期影响窄幅波动，预计延续震荡运行态势。
- 建议铁矿2501合约区间操作，参考运行区间【720，800】元/吨。
