宏观利好预期支持，矿价震荡运行
月度观点
- 供应：近期全球铁矿石供应明显增加。2024年10月21日-10月27日，全球铁矿石发运总量环比增加197.9万吨至3085.2万吨，其中澳洲19港发运1782.8万吨（周环比增51.2万吨），巴西19港发运847.9万吨（周环比增118.8万吨），非主流地区发运周环比增27.8万吨至454.5万吨。同期，中国45港到港量环比增加78.2万吨至2461.9万吨，北方六港到港总量周环比增209.2万吨。
- 需求：截至2024年11月1日，MYSTEEL调研247家钢厂盈利率61.04%（环比下降3.9%），高炉开工率82.44%（较前周增加0.3%），日均铁水产量环比减少0.22万吨至235.47万吨（八连增后首次下降）。终端需求边际走弱，钢厂盈利走低，增产态度谨慎，钢材产量转降，铁矿需求或将见顶。
- 库存：截至2024年11月1日，全国45个港口进口铁矿库存为15419.98万吨（周环比增78.3万吨），其中澳矿库存7044.47万吨（周环比增82.13万吨），巴西矿库存5559.02万吨（周环比增42.69万吨）。钢厂进口铁矿库存8997.9万吨（周环比增18.99万吨），平均库存可用天数为18天。
- 观点：上周矿价震荡运行，基本面扰动较少，受预期影响窄幅波动。供应稳中有升，需求高位回落，旺季结束导致终端需求边际走弱，钢厂盈利率下降，铁水产量或将见顶，基本面边际走弱。相对利好政策利好预期，关注下周全国人大常委会会议情况，预计矿价延续震荡运行态势。
- 策略：铁矿2501合约区间操作，参考运行区间【720，800】元/吨。
产业链结构
- 期现市场：铁矿石合约、合约间价差、品种价差、基差等数据图表。
- 库存端：港口库存（分国别）、港口库存总量、矿种库存、港口压港、钢厂库存等数据图表。
- 供应端：澳巴发运、全球发运、四大矿山、到港总量、月度国别进口、月度矿种进口、海运费、国产矿供应等数据图表。
- 需求端：铁水和开工率、成交情况、螺纹钢和热卷、长流程和短流程、钢厂和吨焦利润等数据图表。
