核心观点及策略
- 油脂板块整体收涨，主要受棕榈油强势上涨带动。
- 棕榈油上涨原因：马棕油产量下滑，需求强劲；印尼上调11月棕榈油CPO参考价，泰国限制棕榈油出口；印尼生柴计划增加国内消费，减少出口；国内棕榈油到港偏少，进口利润倒挂，库存偏低。
- 宏观方面：美国10月非农就业人数远低于预期，或影响11月降息预期；油价低位震荡，供应端不确定短期有支撑。
- 操作建议：多单持有，逢低做多；套利方面豆棕价差继续走缩。
市场数据
- BMD马棕油主力合约：涨332收于4865林吉特/吨，涨幅7.32%。
- 棕榈油主力合约：涨366收于9668元/吨，涨幅3.93%。
- 豆油主力合约：涨70收于8588元/吨，涨幅0.82%。
- 菜油主力合约：涨44收于9779元/吨，涨幅0.45%。
- CBOT豆油主力合约：涨2.24收于46.43美分/磅，涨幅5.07%。
- ICE油菜籽：跌9收于647.5加元/吨，跌幅1.37%。
- 国内库存：截至10月25日当周，三大油脂商业库存为201.51万吨，较上周减少3.68万吨，同比下降17.68万吨。
市场分析及展望
- 马棕油产量下滑：SPPOMA数据显示，2024年10月1-25日马来西亚棕榈油产量环比下降7.40%；MPOA预估马来西亚10月1-20日棕榈油产量减少0.81%。
- 马棕油出口增加：AmSpec数据显示，马来西亚10月1-31日棕榈油出口量增加13.68%；SGS数据显示增长21.1%；ITS数据显示增长11.4%。
- 印尼政策：印尼上调11月棕榈油CPO参考价至961.97美元/吨，出口税提高至124美元/吨；计划将生物柴油掺混比例提高到B40及B50。
- 泰国政策：限制棕榈油出口以增加紧急库存，要求零售商店维持瓶装棕榈油价格。
- 基本面上：马棕油产量下降，出口需求强劲，供应趋紧，支撑棕榈油偏强运行，等待美国大选及MPOB报告发布。
行业要闻
- 马来西亚提高出口税：11月毛棕榈油出口税提高到9.5%，三年多来首次上调。
- BMI预测：2024年棕榈油平均价格为每吨3850林吉特，2025年为每吨3650林吉特，预计2024年第四季度需求放缓。
- 印尼优化油棕种植：计划通过优化土地利用增加B50原材料产量，种植面积达1680万公顷。
- 印尼提高CPO参考价：11月毛棕榈油参考价上调至961.97美元/吨，出口税为124美元/吨。
- 泰国限制出口：为增加紧急库存，限制棕榈油出口并维持瓶装棕榈油价格。
相关图表
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