豆粕下游采购心态偏谨慎 棕榈油受供应趋紧支撑

行情复盘与持仓量变化

7月8日，棕榈油期货主力合约收涨2.34%至8644.0元，持仓量增加70433手至518456手。

背景分析

• 特朗普宣布8月1日将对铜实施50%关税等对等关税政策，贸易不确定性加剧，美元指数低位震荡。
• 红海局势紧张，油价震荡收涨。
• 美国棕榈油年度进口量约160万吨，对马棕油进口税率（25%）低于印尼（32%），有利于马棕油出口需求。

后市展望

7月初马棕油出口环比增幅扩大，且预期6月底库存下滑，供应趋紧支撑。等待MPOB报告发布，多头资金大幅增仓，短期棕榈油或震荡偏强运行。

豆粕市场

• 豆粕09合约跌2%至2935元/吨，华南现货跌10至2790元/吨。
• 菜粕09合约跌3%至2576元/吨，广西现货跌20至2460元/吨。
• CBOT美豆11月合约跌3%至1017.75美分/蒲式耳。
• 民间出口商向菲律宾销售14.4万吨豆粕，分属2024/25和2025/26市场年度。
• 阿根廷农民2025/26年度或将优先种植玉米，大豆出口税率较高。
• 美豆产区水热条件适宜，但美国贸易政策不确定性或影响出口需求，美豆震荡下跌。
• 国内豆粕供应充足，局部胀库催提，现货承压，下游采购谨慎，短期连粕或震荡运行。

棕榈油市场

• 棕榈油09合约涨178至8650元/吨，豆油09合约涨52至7946元/吨，菜油09合约涨50至9598元/吨。
• BMD马棕油主连涨79至4149林吉特/吨，CBOT美豆油主连涨0.12至53.97美分/磅。
• 马来西亚工业应用对棕榈油需求增长，撒哈拉以南非洲地区出口同比增长26%。
• 美国对印尼棕榈油征收32%关税，对马来西亚征收25%关税。
• 基本面显示马棕油出口环比增幅扩大，库存预期下滑，供应趋紧支撑，多头资金增仓，短期棕榈油或震荡偏强运行。